铜：本周伦铜连续反弹。周一银行公众假LME休市，周二后，美国德国经济数据表现趋好，中国的PMI指数4个月首次低位回升，需求预期提振，投资者信心得到安抚。智利、印尼等产铜国出现罢工等一系列影响产量事件，也支撑伦铜获得买盘推升，稳步上行，突破前期箱体区间，从20日均线附近连续突破，上抬至60日均线，实体运行在9100-9300美元/吨之间。

沪期铜跟随伦铜反弹但表现滞涨。周一因无外盘指引，多方在低位67000元大量买入，推升沪期铜走高，沪期铜本周连续数日高开，从上周66000-67000元/吨的运行区间抬高至67000-68500元/吨的区间，周内涨幅达1.11%，但逢高多头获利了结明显，周内持仓量出现大幅缩减，另外A股的疲弱难提，信心能量乏力也抑制沪期铜上行步伐。在连续突破近日均线后，技术上60日均线上方压力逐渐积聚。下周中国将公布8月CPI数据，市场就是否将出现年内拐点存在分歧，这也决定着央行将在控制物价为首要任务的情况下近期是否会采取类似加息等更为严厉的货币紧缩政策，如果CPI出现拐点，那么近期加息预期减弱，沪铜将会试图逐步修复沪伦比值，上方尝试突破69000元关口压力。

在美联储9月20日会议之前，美国QE3的预期仍将是市场多头关注焦点之一。美元再冲高位乏力，下周仍将纠结于74点附近；另外市场对本周五美国将公布的非农数据尤为关注。奥巴马已将刺激经济提高就业的计划提交美国国会批准，以敦促国会对现下疲软的经济状态有所作为。作为重要就业数据依据的非农数据来说，如果该数据疲弱，则将加大市场对QE3的推出预期。如果该数据转好，也将直接提振伦铜走高，美股也将提振收阳。原油居高难下，对大宗商品有所引导，伦铜底部将会得到有效支撑。但同时欧债风险依旧处于风口浪尖，从本周欧元区的PMI数据来看，该地区的经济形势仍不容乐观，难以从弱势中有效恢复，这也将是空方高位入市抛压的依据。技术上看，伦铜反弹过程中逐渐积聚的风险在60日均线处形成性的压力。所以下周铜价底部抬高，但继续突破性上行有阻力。

铝：伦铝在周一休市一天后，连续两日强劲上扬涨幅近2%，一举突破2400美元/吨近期整数关口阻力，并摸高2476美元/吨，录得8月5日来新高，原油上行及未来消费增长的乐观是此波行情推升的主动力，然而周四公布的各经济体制造业数据仍显疲弱，经济复苏迟滞削弱了风险偏好情绪，在日内交投量未有大幅齐升，维持在1万手附近，加之美指重心上移，伦铝承压受阻于30日均线处，令其后半周回吐部分涨幅，但2400美元/吨关口支撑性保持完好。

本周沪期铝主力1111合约沿5日均线窄幅抬升重心，底部测试17450元/吨支撑，然而受月末资金压力拖累，日内成交量在2-4万手之间，投资者信心不足，日内短线投机交易令持仓量维持减势，南方电力供应告急、社会库存低位增长缓慢，偏好的基本面支撑其抗跌性，然而淡季月末在资金收紧压力下，消费更显寥寥，高通胀局势严峻令A股走势低迷，多重利空因素削弱沪期铝上行动能，近期表现滞涨，多空力量抗衡，等待突破信号。

铅：虽然伯南克在全球央行年会上并未提及市场期待的QE3，但表示对美国长期经济前景感到乐观，在一定程度上缓和了近期市场对美国经济前景的悲观预期，本周LME市场复市后，伦铅延续上周末上涨态势，上冲突破各路均线，周内最大涨幅达5%，周三伦铅回到2650美元/吨一线，但上方压力较大，伦铅周末围绕60日均线整理。尽管伯南克未能在上周的全球央行年会中放出有关QE3的讯号，但已经在考虑进一步宽松货币政策的需要，市场将保持谨慎乐观。此外，伦铅现货对三月期铅上周五由贴水转为升水3美元后，本周三升水再涨至8美元/吨，升水的持续走高将推升伦铅底部稳步抬升。预计伦铅或将于2500-2600美元/吨区间震荡。

虽伦铅上涨强劲，但因中国央行提出9月5日起要求商业银行交纳保证金存款，这限制了商业银行新增贷款能力，沪期铅仍表现温和震荡，周初底部重心抬升，上方万七关口迟迟不能突破，周中受股市走低拖累，伦铅下调回到16750元/吨附近，沪期铅周内运行于16750-17000元/吨。预计下周市场对于未来资金面的悲观预期仍存，这或将令沪期铅下周呈保持温和震荡，集中于16700-17200元/吨区间。

锌：本周伦锌呈现阶梯式上行，逐步巩固2200美元/吨的支撑，并尝试向着2300美元/吨关口进发，经过几次上冲，均未能成功突破，纠结于2250-2300美元/吨区间。

国内方面，沪期锌主力相对于伦锌来说，明显跟涨乏力，本周沪期锌主力基本上围绕17200-17400元/吨展开窄幅震荡，上行动能不足。现货贴水较上周有小幅扩大，对主力合约贴水自周初的120元/吨，扩大至260元/吨附近，但如此贴水并未引起市场买盘兴趣，本周交投仍旧维持买卖两淡的状态。

LME库存方面，本周LME锌库存继续减少，与上周五相比，本周LME锌库存减少近6000吨至85万吨附近，LME锌库存已连续两周有减，集中减少于北美的新奥尔良。

锡：本周伦锡走势先扬后抑，主要受周内公布的欧美经济数据引导。经济数据好坏不一，对市场影响较大的是周四公布的各国制造业数据，除了美国数据较为乐观之外，中国以及欧洲各国数据均不如预期，引发市场对全球经济增速放缓的担忧，欧元下行，基本金属普遍收跌。市场在周五美国非农数据公布之前保持谨慎。从走势来看，伦锡尚未站稳24000美元/吨一线，其支撑力度尚待测试。周四伦锡收于24125美元/吨，同比上周四上涨600美元/吨。周四LME锡库存22645吨，较上周同期增加85吨，其中亚洲库存增加45吨，欧洲库存增加20吨，北美库存增加20吨。

镍：本周伦镍走势先扬后抑，宏观氛围有所企稳，但欧美经济复苏状况令投资者担忧，整体氛围依然承压。较上周同期相比，伦镍一举突破10-20日均线阻力，抵达前期目标22200美元/吨上方。上周末贝南克发表对美国经济感到乐观的言论，一定程度上缓和了近期市场对美国经济前景的悲观预期。周内公布的欧美经济数据好坏不一。市场在周五美国非农就业数据公布前保持谨慎。周四出现较大跌幅，重新回到22000美元/吨下方，因受到欧洲制造业数据弱于预期的拖累。

截至周四电子盘收于21775美元/吨，较上周四下跌755美元/吨。周四LME镍库存104502吨，较上期统计增加492吨。亚洲库存减少1404吨，欧洲库存增加1896吨。