【回顾】

美联储低利率决议未变，暗示美国经济状况持续改善，而预期进一步宽松政策暂缓。希腊获得第二轮援助，同时债务评级获得2009年以来第一次上调。美元指数维持上涨态势，站稳80点上方。本周伦铝延续上周四以来的横盘整理格局，窄幅运行于2210-2270美元/吨，10日均线贯穿中长期均线，伦铝短期内弱势低位确立，而成交量在6000-8000手市况抑制伦铝大幅调整。短期内基本金属或回归基本面，黄金等避险需求的减弱，及西亚地缘政治动荡主推的高油价，将从资金和成本等方面支撑金属价格，而中国等新兴市场的需求变化也将主导价格走势。料下周美元指数将维持80点上方，而伦铝价格在美元走强，和需求不稳态势下，将呈弱势震荡整理态势，短期2200美元/吨的突破压力仍然明显。

　　本周LME铝库存继续回落，总库存已降至5073350吨。随着近期国际铝价再次企稳回升， LME铝库存也呈现小幅下降态势；且因宏观经济面趋于利好，短期内这种下降态势或仍将延续。

   中国“两会”结束后，房地产市场的调控放松预期再次被打消，市场信心再度受挫。沪期铝主力1205合约仍运行于30日与60日均线之间的箱体范围内，价格波动于16130-16230元/吨，单日成交量仅在5000-8000手。沪期铝主力在供需互相制约及成本支撑的影响下，入市资金不足，多空交投偏弱影响下短期内仍以窄幅震荡为主，料下周的运行区间为16100-16200元/吨。

   本周现铝价格主流成交区间在15920-15960元/吨，现铝价格虽然小幅上涨，但现铝市场整体成交状况仍略显疲态，库存高企和下游消费恢复缓慢拖累现铝价格走高，并令铝价有再次承压的风险。现货铝锭价格在期铝换月后，将恢复较大幅度贴水态势，随消费恢复、库存增速减慢影响，短期内16000元/吨的关口将迎来新一轮测试。

鉴于目前房价还未回归合理水平，政府将继续坚持严格的房地产调控。这对略为复苏的市场增添阴霾。以及下游消费正在逐步复苏，现货成 交量加大。越来越多的贸易商对后市持乐观态度。目前铝锭现货库存总量依旧在90万吨以上，高库存依旧是压制铝价上升的重要因素之一。

【消息面】

1．财经新闻

（1）美联储维持基准利率不变

美国联邦储备委员会3月13日发布声明称，将维持现有的高度宽松货币政策，将联邦基金利率维持在零至0.25%区间至少到2014年下半年。

（2）惠誉下调英国评级展望至负面

美国当地时间14日，惠誉宣布，将英国主权债务评级展望从"稳定"下调至"负面"，但维持对英国国债的最高级3A评级。

（3）IMF批准向希腊提供280亿欧元援助贷款

国际货币基金组织（IMF）15日宣布，该组织已批准总额为280亿欧元（1欧元约合1.3美元）的希腊援助贷款，以支持希腊政府经济改革。

2．行业新闻

（1）2011年海合会国家铝产量360万吨

（2）中国2月未锻轧铝出口量同比增加16.8%

（3）中国2月氧化铝进口量达28万吨

（4）2012年中国氧化铝建成产能将达5449万吨

（5）预警：印度对中国铝车轮进行反倾销调查

（6）2012年青海将投建50万吨铝加工等工业重点项目

（7）天津市西青区镀铝锌硅增资项目竣工投产

（8）"十二五"我国将重点推广新型结构铝电解槽等

（9）11项目将在贵州白云铝及铝加工基地建成投产

（10）2月铝线缆企业开工率环比小幅增加

（11）广西南宁铝工业园建设20万吨铝合金板带型材项目

（12）韩国招标寻购2000吨高级LME原铝铝锭

（13）2月铝型材企业开工率环比大增

（14）世界铝业大会将于4月30日-5月2日举行

（15）全球铝产能进一步缩减6至8%

（16）消费稍有回暖支撑铝价

3．企业追踪

（1）2011年宏桥铝产品销量增近五成

（2）东阳光铝2011年净利2.87亿元

（3）中电投集团2011年完成电解铝产量203万吨

（4）中铝公司2012年计划在黔投资60亿元

（5）浙江华东铝业出售、出租设备

（6）西北铝挤压材项目获2599万元支持

（7）俄罗斯联合铝业公司股东纠纷升级

（8）中铝连城分公司96台电解槽顺利启动

（9）山西华兴铝业年新增供矿能力33万吨

（10）中国铝业广西分公司QC增效600万

　　（11）辽宁宏威微碳铝铁合金项目正式投产

【废旧市场】

1．   废铝行情分析

佛山地区：需求忧郁打压，本周佛山地区废铝报价大致平稳，截止周五，佛山机生铝市场主流报价在12560-12800元/吨，环比上周微涨50，持货商表示库存虽高，但低价不原出货，观望情绪浓厚，市场流动货源少，下游合金厂采购亦谨慎，市场成交清淡。

河北地区：本周河北地区废铝报价维持平稳，截止周五，河北铝线市场主流报价在14200-14300元/吨，机生铝市场主流报价在12900-13100元/吨，环比上周持平，持货商观望心态浓厚，市场流动货源少，下游采购维稳，市场成交清淡。

浙江地区：本周浙江地区废铝报价走势平稳，截止周五，压铸ADC12市场主流报价16800-17000元/吨，铝合金门窗料市场主流报价在 13500-13700元/吨，铝线市场主流报价13800-14300元/吨，环保ADC12市场主流报价在17700-17900元/吨，环比上周下 跌100元/吨，持货商对长期铝市信心较好，持货惜售凸显，下游采购维稳，市场成交淡。

重庆地区：本周重庆地区废铝报价走势平静，截止周五，，机生铝市场主流报价在11900-12100元/吨，废铝合金市场主流报价在 12900-13100元/吨，环比上周持平。需求忧虑打压，贸易商交投谨慎，持货商出货相对积极，但下游合金厂仍以按需采购为主，市场成交淡。

　　2．铝锭与废铝价差

随着传统的三月消费旺季的到来，尽管下游消费复苏不及预期，但现货库存增加已经减缓，及在成本支撑下，期价下跌空间受到限制。本周铝价止跌小涨，华南铝锭不带票价主要成交于15100-15300元/吨，环比上周上涨150元/吨，在众多金属品种中，3月铝锭交易最为活跃。大部分铝材厂反映，3月接单 量明显增多，且近期铝价变化不大，在购货方面心态比较放松；废铝方面，破碎生铝本周主要成交于13300-13600元/吨，环比上周上涨100元/吨， 虽然涨跌幅度不大，但商家惜售心态不减，整体成交稍好。短期铝价或有望止跌反弹，废铝滞涨的特性或将导致其现货铝与废铝的价差进一步扩大。

【综述】

伦铝本周小幅回升，波动幅度主要维持在2210-2260美元/吨之间。周初受周边金属整体回调影响，伦铝也一度小幅下探；但随后宏观经济面数据利 好，铝价也再获升势，周三晚间最高上探至2262.5美元/吨。此后因上行压力逐渐加大，加之美元指数也大幅冲高，伦铝也尾随周边金属有所回调，但铝价仍始终徘徊于40日均线附近。截至周末，伦铝整体走势已基本趋稳；建议投资者近日可暂关注上方2270美元附近阻力，若能有效突破则后市铝价或有望再次冲 高，投资者可趁势适量做多；反之则仍暂观望为宜。

　 　沪铝本周小幅走高，波动幅度主要维持在15900-16080元/吨之间。周初沪铝呈现高开低走态势，盘中铝价一路下穿多条均线；时至周三午后，受利空消息打压，更是一度考验1.59万支撑。此后虽略有反弹，但整体走势仍明显偏弱；周五早间，因沪铝换月，铝价一度大幅跳空高开、即便随后有所回落，但铝价仍是完全收复了前期跌幅；截至收盘时，铝价仍运行于均线系统上方，这对后市来说或是一个良好兆头。而从整体走势来看，随着宏观经济面的逐渐转好，加之外 盘逐渐企稳反弹，料后市沪铝也将逐步震荡回升；因此建议投资者仍可逢低建立适量多单。