【回顾】
本周伦铜维持区间运行，美联储宣布维持低利率不变，美元突破80点压力关口，伦铜承压回调；希腊债务成功互换，惠誉评级机构顺势调高该国债务评级展望，安抚市场信心，美国经济数据连续向好，尤其是美国非农数据公布连续三个月增长，同时美国银行压力测试结果优于2009年金融危机期间水平，美股强势走高，伦铜底部8400美元有支撑，但8600美元阻力明显，周内成交量缩减6万余手，尤其亚洲时段交投表现清淡，纠结在近日均线附近，表现一定抗跌性。
3月初多单数量明显增加，而空单相对减少，市场心态有逐步改变的迹象。但总体来看，市场仍偏向谨慎，或在等待铜价突破震荡区间的机会。
国内沪期铜高位受阻，中国海关公布2月份未铸造铜及铜材进口数据续创新高，沪期铜6万元支撑良好。周内中国公布贸易逆差创十年来最大，“二会”结束之际温总理再次强调严控房地产政策不变， A股大跌2.7%失守2400点，中国铜消费恐将再度受抑，空头再袭，沪期铜61500元压力始终难以突破，技术面支持趋弱。
上海期货交易所本周铜库存增加2495吨至22.7万吨之多，而伦敦期货交易所铜库存却持续减少，目前处相对低位26万吨左右。
现货市场，交割当周现铜贴水不断收窄并转为升水，因与隔月价差仍在400元/吨左右，持货商惜售心态浓厚，现铜供应有所减少，下游6万元上方畏高止步，周后仅按需逢低接货，市场略显供需拉锯特征。换月后，持货商逢高出货意愿回升，下周供大于求格局再现，换月后，持货商逢高出货意愿回升，供大于求格局再现，若现铜贴水扩大至300-500元/吨，以目前近弱远强的格局，将吸引中间商的套利行为，市场成交仍将以贸易商贡献为主。
【消息面】
1.美国非农数据继续好转，经济增长温和扩张
美国劳工部9日公布的数据显示，今年2月份美国非农业部门失业率与前月持平，保持在8.3%。当月，美国非农业部门新增就业岗位22.7万个，和市场预期相近。美联储议息会议结束后表示，美国经济处在“温和扩张”的状态。
2.中国房地产调控空间巨大，铜需求释放受阻
“两会”结束后，温家宝在记者会上表示，房价远远没有回归到合理价位，房地产调控不会放松。
3.希腊债务顺利置换、欧债危机逐渐见底
希腊债务置换参与率超过95%，问题债券置换顺利进行；且多位欧盟高官表示，欧债危机最坏的时期已经过去，已经逐步显现见底迹象。
4.经济增长目标下调，下调存准预期增加
温家宝在两会结束后表示今年经济增长目标下调至7.5%，面对国内资金面仍很紧张的局面，下调存款准备金的预期增加；本周，3个月期央票再度是询而不发，反倒是91天期正回购利率打破了连续7个月的均势下降了2个基点，降准信号显现。
5. 锻造铜累计同比增长49.8%
3月10日，海关总署统计数据显示，2012年2月中国进口未锻造铜及铜材484569 吨，1-2月累计进口898533吨，累计同比增长49.8%。
【铜材市场】
1.铜材市场分析
本周铜材价格重心整体有所下移，价格走势基本与上周保持一致，即先涨后跌。从浙江宁波金龙铜业 Hpb58-3A铜棒出厂价中可以看出，即周一有所上涨，然后保持平稳，下半周出现下滑，但整体波幅并不大。
而就我们本周从铜材市场上了解的情况来看，整体情况基本与上周相似，铜棒市场的成交情况还算可以，基本与去年同期持平，部分企业甚至处于满负荷运行，但价格迟迟跟不上去，主要可能还是跟当前企业战略不同，部分企业可能想扩大市场份额，同时需求还未完全恢复的很好。
铜管市场开工情况虽然较1-2月份有所回升，但幅度均不大，受到出口萎缩影响，浙江一带铜管开工情况均不及往年同期水平，而山东青岛一带铜管企业表示，需求在慢慢回升，但还是比较缓慢，出口形势也是比较低迷。
五、废旧市场
1．废铜价格分析
3月12日-3月16日期间，本周废铜价格表现略微坚挺，现货铜周涨幅850元/吨，废铜周涨幅500元/吨，废铜价格受持货商成本影响明显，低价时他们不出货，高价时上调售价，废铜价格表现易涨难跌，但铜厂采购谨慎的态度还是给了废铜价格一些压力，交易价格不会完全按照要价成交。
从上图可以看出废铜价格优势在1000元/吨附近震荡，对铜厂来说优势不够明显，犹如“鸡肋”，在废铜采购不畅的情况下，铜厂也会选择电解铜。佛山1#光亮铜线日均价由周一为54050元/吨到周五54350/吨，环比上周涨500元/吨。
【综述】
伦铜：本周伦铜在8600美元附近遭受较强的压力，呈现小幅上涨，其运行区间与我们上周预期一致。我们认为下周铜价突破节后高位8800美元的可能性很小，料将继续维持震荡走势，以消化上方压力，方便后期突破；料其运行区间为8300-8700美元。
沪期铜：本周沪期铜冲高回落，温家宝房地产调控言论令下游终端用铜需求复苏的信心受挫，铜市表现较为疲软；预计短期内沪铜上涨压力较大，运行区间料为5.95-6.2万。
现货及操作建议：2月铜进口同比、环比皆大增，而下游需求仍无明显好转迹象，供给过剩压力在短期内将继续抑制铜价的上涨空间，但中线走势比较看好。下周建议需要大量备货的商家可逢低分批库存，少量用铜企业可不急于存货；少量铜精矿、废铜持有商可继续等待更好的价位。