【回顾】

本周（3.12 -3.16）伦镍开盘19340美元/吨，因市场对美国经济复苏的乐观预期和美国与QE3渐行渐远的提振，美元指数强势上涨并打压包括伦镍在内的风险资产，伦镍价格持续处于低位震荡。周二希腊成功进行债务置换后，欧元区批准第二轮1300亿救助，欧元一度回暖并带动伦镍价格摸高至19600美元/吨下方，顺利突破10均线。但短期上涨并未能改变伦镍疲弱局势，随后几天伦镍上攻乏力，连续两日收阴。截至本周四，伦镍价格处于5日，10日均线上方，短期内下行空间有限。

  周一伦镍库存为96864吨，周五伦镍库存为97422吨，整体小幅增加276吨。本周伦镍现货对三月期货贴水变化幅度较小，至周末在80美元附近。

   截至周四，本周现货镍均价136470元/吨，较上周上升280元/吨。周三金川公司上调电解镍（大板）出厂价格至138000元/吨，桶装小块上调至139200元/吨，上调幅度3000元/吨。现货成交情况除周三金川公司上调电解镍出厂价对交易量有短期的提振外，本周市场交投依然比较谨慎，下游厂商和贸易商保持按需采购，成交量没有太大起色。随着金川电解镍出厂价上调，现货市场金川与俄镍的价差也逐渐恢复到1000元/吨左右，俄镍货源紧缺的问题得到很大缓解，沪伦比值倒挂的情况本周得到一定缓解，俄镍的进口量也开始有所回复。若下周伦镍没有较大幅度上涨，则这种不温不火的交易氛围或将持续。预计下周现货镍价将继续跟随伦镍波动并运行在135000-145000元/吨的区间内。

【消息面】

1、适时微调货币政策

  中国央行周一(3月12日)发布新闻稿称，2012年货币政策将主要运用汇率和存款准备金率，并适时微调货币政策。新闻稿指出，将寻找外汇储备管理的创新方法，推动利率市场化；还将推出更多跨境人民币产品。

2、房价还远远没有回到合理价位

  温总理在人大会议结束后举行的新闻发布会上表示，“现在我可以明确地告诉大家，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱。

3、IMF批准总额为280亿欧元的希腊援助贷款

  国际货币基金组织（IMF）15日宣布，该组织已批准总额为280亿欧元（1欧元约合1．3美元）的希腊援助贷款，以支持希腊政府经济改革。

4、美国经济数据整体好于预期

15日美国经济数据整体好于预期，为美国经济复苏提供了更多证据，支持欧美股市总体上保持坚挺。从3月12日至3月16日这五个交易日来看，美元指数短暂回暖。受美国联邦政府避免关闭的消息刺激，美元指数昨日亚市早盘展开反弹，但由于受良好的美国数据和强硬的美联储政策声明刺激，美元收盘时明显走弱。

5、二月中国镍产量

   统计局发布2月份镍金属的产量为21390.70吨，同比上年增长71%，相对本年一月份来说环比下降了2.1%。同比大幅度增加的原因主要是因为去年2月是中国的春节假期，季节性调整。

6、美国镍出口量同比减少54.2%

  美国商务部周五公布的数据显示，美国1月进口未加工、非合金镍10,165,281千克，较12月进口的7,189,232千克增加41.4%，较 2011年1月的进口的9,548,137千克增加6.5%。商务部同时公布，美国1月镍出口量为188,119千克，较12月出口的234,183千克减少19.7%，较2011年1月出口的410,523千克减少54.2%

【国内市场】

1．现货市场

  本周（3.12 -3.16）金川在3月14日上调出厂价3000元/吨至138000元/吨。本周内金川镍价格累计涨2450元/吨，进口镍累计涨1750元/吨。总体上本周现货镍市场价格先上升后微降，金川在3月14日上调出厂价之后，现货镍价大幅上涨至其出厂价附近，周四伦镍下跌，现货镍价因受到出厂价的支撑，跌幅有限，周末主流价格在13.77万附近。本周成交最活跃时间在本周二，其他时间大多是询价多成交少，市场价格趋势大方向不明，商家多迷茫，心态谨慎。俄镍与金川之间的价格拉大，俄镍因价格优势成交量上升。

2．镍铁镍矿市场

  本周（3.12-3.16）伦镍仍然维持弱势，窄幅震荡。含量在10%以上的高镍铁本周均价为1378元/镍。中镍铁含量在4%-6%镍铁周均价在1385元/镍。含量在6%-8%镍铁周均价在1373元/镍。钢厂高镍铁价格早已敲定，主要钢厂的采购价格在1400元/镍附近，价格低于此价位厂家出货意愿不强，因此价格收到一定的支撑。中镍铁价格较为混乱，与高镍铁之间的价差很小。低镍铁市场主流成交价格为3600元/吨左右，成交尚可，但是价格有松动迹象。由于不锈钢下游需求疲弱，钢厂利润缩减，从而钢厂压低镍铁等原料价格。整体来说镍铁厂家观望情绪依然浓厚，除继续完成订单外，现货成交一般。

   本周（3.12-3.16）镍矿价格弱势运行，但整体平稳。0.9%-1.1%镍矿的周均价为375元/湿吨，Ni1.4-1.6%镍矿周均价为361元 /湿吨，1.8-1.9%镍矿周均价为580元/湿吨。低镍高铁镍矿成交活跃，矿商签单情况理想，而受到海运费及外盘报价上涨的影响，贸易商报价坚挺。高品位镍矿询盘相对活跃，但实际出货量仍不大。最不理想的是中品味的镍矿，询盘冷清，厂家采购的意向也不强，后市或仍会走跌。

3.国内不锈钢市场

  300系：本周（2012.3.12-3.16），无锡联众201/2B卷规格2mm周均价11460元/吨，周最高价11500元/吨，周最低价 11400元/吨，累计下跌100元/吨，佛山联众201/2B卷规格2mm周均价11400元/吨，周最高价11400元/吨，周最低价11400元 /吨，累计持平，如图3所示。本周伦镍持续低位震荡，伊始，无锡联众201冷卷平静许多，不少商家报价保持不变，未有拉涨意愿，可见，市场贸易商之淡然，还是以积极促成交为主，报价在11500元/吨，市场资源方面虽尚算丰腴，主要是出售平板为主，但是市场成交依旧无明显好转；佛山联众201冷卷同样稳步前行，报价在11400元/吨，据悉部分代理201资源开始趋紧，三月初的回暖迹象仅是昙花一现，临近周末无锡联众201冷卷呈小幅下跌100，与佛山 201冷卷相约在11400元/吨的位置。短期内200系走势应该还是以平稳运行中有微幅变化为主，商家无需太过谨慎。

【综述】

  本周伦镍持续震荡小幅上涨，受美国经济以及欧元区利多因素影响，下周伦镍或小幅震荡上行，但是美国较好的经济数据及希腊获得贷款的利好消息已经被市场消化，焦点或转向中国的需求。从技术上看，短期机会不大，下周伦镍或在19125美元/吨-19590美元/吨交投。国内市场方面，温总理讲话中指出，对房地产调控不动摇，国内镍价格短期难有突破，预计下周国内镍现货运行区间在13万/吨-13.8万/吨，操作空间不大，观望为主。

  本周伦镍止住跌势，但对不锈市场支撑有限，虽已3月过半，不锈板卷市场仍延续弱势格局，本周304冷轧整体表现亦跌难涨，较上周下调100元，热轧在资源和成交压力下亦小幅下跌。后期需求回暖仍可期待，但目前商家对库存的补充较为谨慎，下游采购亦持观望态度，受国家宏观经济调控政策影响，不锈钢市场信心严重受挫，虽报价方面无大幅调整，但终端采购不景气，制约价格进一步上行，预计短期不锈钢板卷市场仍以弱势震荡为主。