【回顾】
本周3月26日至3月30日五个交易日，伦铅市场窄幅震荡，整理跌幅，截至目前一周下跌5点左右，胶着于2000整数关口。本周伦铅库存变化不很大，截至目前伦铅库存总量376575吨，较上周五增加3700吨。本周行情疲软，市场供需不强，伦铅持续下跌之后做短期休整。市场价格处在相对地位，下游采购商不可能无限制的买入，而冶炼厂方面开工情况有所下降，故伦铅库存增加不多；随着气温的走暖，市场交投缓慢走好，预计后市库存还将继续小幅增加。
上周伦铅跌至年前低点，反弹受阻，本周基本保持僵局。技术上，多空双方展开2000整数关口的争夺，多次试探下方支撑力度，上有10天均线的吸引。短期伦铅反弹受阻，下行空间非常有限。上周跌破三角形的整理形态，正处于短期下行当中；周线上看虽基本形成反转形态，但空间和时间上尚不支持大幅的反弹，但是目前价位的铅价处于相对地位，或将迎来最好的买点。
基本面不支持伦铅有太大的表现，技术面上下两难，但短期下行力度已经消耗殆尽，预计下周伦铅继续小幅整理或有向上的表现。核心震荡区间1950到2100。
本周沪铅受伦铅和国内现货市场的影响，震荡整理，涨跌不明显，主力合约徘徊于15400-15700。国内铅库存减少6133吨至26880吨，本周库存减少较明显，其中上海地区减少5450吨，而全国主要持仓也集中在上海地区。本周国内冶炼厂方面铅产量有多下降，大部分货主选择观望，期铅主力合约像六月份切换，多单货主开始伺机平仓。从目前的产量和下游消耗量分析，本周较难看出明朗的趋势性，预计下周国内铅的库存会有所升。
国内受环检打压市场低价现货铅较少，期铅难寻套保机会。周一市场美元冲高回落，伦铅下探支撑，沪铅跟跌，周二沪铅高开低走，上方抛压过大；周三受A股大跌的影响，沪铅充满空头气氛，继续小幅下打，前三天主力合约下挫近200，周四市场开盘惯性下挫，美国时段美国第四季度GDP终值对市场略显提振，周五市场表现较强，短线弱势反弹，多头重新占据主动。截至收盘基本收复前四个交易日所跌。昨日短线多单今日还未离场的可在节后逢高了结。预计下周沪铅反弹力度较弱。
本周3月26日至3月30日五个交易日，伦铅涨跌不大，沪铅先跌后涨，截至周五收盘合约价格基本不变，国内现货铅市场基本维持现货兑期货升水的走势，周一铅现货兑期货仍升水近百元，东岭铅等报在15720-15750；沈铅15680；市场人气较散乱；上海不含税报在14650；周二铅现货市场现货价格基本上集中在15720-15750；和周一下午价格较为一致，市场询价总体一般。上海不含税14650；周三铅价变动不大，豫光铅报 15700，金冠、东岭铅报在15680；市场氛围依然比较清淡，下游询价积极性减弱。上海不含14650；周四铅现货市场较为混乱，铅价主要集中在 15600附近，兑期货升水150左右；下游企业询价较为积极，另外普通铅较受欢迎；周五上海铅现货价格较周四小幅转强，豫北等铅报在15670，其余品牌基本上在15650-15700区间内；不含税报14650。
【消息面】
1、增值税改革推广至全国将减税千亿
国家税务总局局长肖捷在第一届岭南论坛上透露，据测算，营业税改增值税如果在全国推开，全国税收净减收大概超过一千亿。
2、美联储伯南克称不排除实施QE3的可能性
美联储(FED)主席伯南克在接受美国媒体ABC采访时称，美国经济状况较一年前增强且更加稳定，但仍面临包括就业，楼市在内的很多挑战，不对美国经济体质感到自满很重要。
3、默克尔表态支持扩充欧元区防火墙
德国总理安格拉?默克尔(Angela Merkel)昨日首次公开证实，德国政府将支持欧元区金融"防火墙"规模增加到至少7000亿欧元的计划，其中包括已用于为希腊、爱尔兰和葡萄牙纾困的2000亿欧元。
4、美国2月份耐用品订单不及预期
国商务部(DOC)周三(3月28日)公布的数据显示，美国2月耐用品订单月率上升2.2%，不及预期的上升3.0%，前值修正为下降3.6%，初值下降3.7%。
5、英国第四季度GDP终值季率降幅创一年来最大
英国国家统计局(ONS)周三(3月28日)公布的数据显示，英国第四季度GDP终值季率萎缩0.3%，预期萎缩0.2%，第三季度为增长0.6%；第 四季度GDP终值年率增长0.5%，预期增长0.7%。显示经济的萎缩幅度超出最初预估，且第四季度季率降幅创2010年第四季度以来的最大。
6、穆迪29日下调5家葡萄牙银行评级
穆迪29日下调5家葡萄牙银行评级，原因是葡萄牙经济下滑令该国银行业压力加剧。穆迪指出，上述银行的独立信用评估前景均为负面，反映其营运环境充满挑战。穆迪还预计，葡萄牙经济前景疲软，将令葡萄牙银行业的本地资产质量和盈利能力下降，而且这些银行持有大量政府相关债券，导致压力进一步加剧。
7、行业新闻
（1）2011年全球精炼铅产量超出需求量15.6万吨
国际铅锌研究小组(ILZSG)日前表示,2011年全球精炼铅产量超出需求量156,000吨，主要是因为中国铅产量稳步增加。
ILZSG称，2011年全球精炼铅产量增加7.1%至1037.2万吨，而同期消费量则增加5.5%至1021.6万吨。2010年，全球精炼铅市场为供应短缺1,000吨。
（2）2012年1-2月有色金属冶炼加工业投资额增长19%
1-2月，全国有色金属冶炼及压延加工业固定资产投资完成204.05亿元，较上年同期新增固定资产投资32.65亿元，实现同比增长19.1%，低于同期全国制造业平均固定资产投资增幅5.6个百分点，较上年同期增幅扩大10.7个百分点。
【废旧市场】
本周伦铅波动较小，废旧市场价格方面表现较为平静，只有个别地区周五价格小幅上调。安徽和山东等主流成交区域价格无变动，但收货的冶炼厂有所减少。不少冶炼厂家受环保检查仍无法开工，前期储备的原料库存较多，使得近期无法采购；个别成交不活跃地区的货主甚至无法出货。现阶段来看，电动车废电瓶比汽车大白废电瓶明显受欢迎，两者的价差较一般时候有所扩大。冶炼厂普遍反映不愿意采购汽车大白废电瓶，因为冶炼利润太低。
还原铅和破碎铅价格变化小，但实际市场上还原铅成交价有所上涨。主要的因素是长期持久的环保检查使得还原铅近期产量萎缩明显，现货市场货源相对紧张。由于下游刚性需求的存在，刺激了还原铅货主提高售价，尤其是山东地区表现较为明显。我们认为，随着后期铅价的回暖，废电瓶成交将有回升；但由于环检的严格，冶炼厂开工不高，价格难上涨。
本周废旧电瓶价格持平且成交不佳，还原铅实际成交价有所上调；随着铅价回暖和环保检查的过去，废电瓶成交将有所回升，价格或有上浮；短期内还原铅价格已至高位，持平概率大。
【综述】
本周伦铅窄幅运行于1960-2000美元/吨区间，且承压于5日均线下方。随着国家统计局公布的1-2月全国规模以上工业企业实现利润同比下降5.2%，自2009年二季度以来利润首次负增长，中国经济放缓已成事实，令中国股市猛跌近5%。相对于偏弱的中国市场，欧美市场喜忧参半，伦铅笼罩于空头压力之下，跌破所有均线的保护，探低1964美元。LME铅库存居高不下，预计下周伦铅守住5日均线，上测10日均线，2000美元/吨整数关将有所反复。
受伦铅和国内股市影响，沪期铅四连阴，连连下挫，从15680元/吨附近跌至15380元/吨，周内跌幅将近2%。因清明长假影响，国内沪期铅下周仅两个交易日，随清明节期间外盘的波动而走势被动，料下周或将交织在各路均线之间，运行于15500-15800元/吨区间。
国内现货铅价抗跌性较为明显，对期铅主力一度从升水70元/吨左右扩大至200元/吨，在期铅下行的情况下，现货价格依旧维持在15600-15700元/吨区间，下游铅蓄电池企业寻购低价货源，但冶炼厂和贸易商因价格较低，惜售情绪明显，整体成交清淡。下周因交易日较少，上中下游均多以观望为主，预计成交价波动于15600-15850元/吨，现货铅价依旧较为坚挺，成交一般。