【回顾】
本周伦铜围绕诸多粘连之均线宽幅波动。周初因美联储主席伯南克讲话从而引发对QE3重启预期的再度升温，美元下挫跌破79点关口，伦铜攀高8600美元，但周内欧元区葡萄牙西班牙经济趋弱，再次敲响债务警钟，同时欧美公布的经济数据均不及预期，全球股市纷纷大跌，原油黄金高位回落，伦铜高位难守，在8600美元遇阻后大幅调整下滑，失守8400美元后直泻探低8300美元/吨，周内最大跌幅超过3%，交投清淡，成交量下降近32000余手。但较其他基本金属仍表现明显的抗跌性，顽强挣扎于60日均线上方。
国内公布的2月份宏观经济数据显示，工业生产增速低于预期；消费增速大幅下降，主要产品均明显下降，除固定资产投资以外，主要指标同比环比增速均较去年底明显下降。中国A股领军亚洲股市大幅跳水，A股4连阴大跌4%，失守2300点，3月以来上市公司大小非公告减持额环比大幅增加，全月净减持76.42亿元，较2月环比上升近一倍，一举创出最近12个月以来的月度净减持新高。投机人气受到全面打压，商品市场难以幸免，沪期铜因此冲高回落并连连出现坠落缺口，61000元压力较大，截止周四低位触及59520元/吨，60日均线支撑力摇摆待测。大量空头抛压于远期，周内主力合约得以完成后移。但整体成交量却较上周大幅缩减近百万手，持仓量亦减少2万余手，本周恰逢月末及季末，资金压力已然凸显。
沪铜价格并没有发生太大的变化。我们从贸易商中了解到，本周市场成交状况并没有出现改善，下游厂商采购积极性依旧偏淡，现货铜在6万附近基本上是有价无市；而就贸易商而言，签订长单的商家因本周铜价走跌，出货积极性下降，从而对现货铜的成交也造成一定的抑制。总体而言，现货市场继续受到下游需求乏力拖累，成交依旧呈现相对清淡的局面。
本周沪铜伦比值小幅回升，有脱离前期低位的迹象，进口亏损在3000元/吨附近。LME库存继续下降，因北美地区出现一定的仓单入库，传言中的“逼空”行情暂遇阻力，伦铜现货升水幅度也有所下降。消息称，银行将对小企业“融资铜”业务的审查力度增加，预计此对当前“融资铜”高涨的局面将产生一定的抑制作用，促进铜进口恢复到正常的水平。
现货市场，月末资金压力主导市场，进口铜持货商换现积极，整体供应量维稳，平水铜紧随升水铜之后，与好铜价差狭窄，国产铜低价仍存惜售之意，周内接货先以中间商为主，下游于周末前后逢59000元下方适量逢低增加采购量，节前备库迹象逐渐体现，而中间商则于周末最后交易日为规避小长假的风险表现谨慎，市场表现出现分化。
【消息面】
1、增值税改革推广至全国将减税千亿
国家税务总局局长肖捷在第一届岭南论坛上透露，据测算，营业税改增值税如果在全国推开，全国税收净减收大概超过一千亿。
2、美联储伯南克称不排除实施QE3的可能性
美联储(FED)主席伯南克在接受美国媒体ABC采访时称，美国经济状况较一年前增强且更加稳定，但仍面临包括就业，楼市在内的很多挑战，不对美国经济体质感到自满很重要。
3、默克尔表态支持扩充欧元区防火墙
德国总理安格拉?默克尔(Angela Merkel)昨日首次公开证实，德国政府将支持欧元区金融"防火墙"规模增加到至少7000亿欧元的计划，其中包括已用于为希腊、爱尔兰和葡萄牙纾困的2000亿欧元。
4、美国2月份耐用品订单不及预期
国商务部(DOC)周三(3月28日)公布的数据显示，美国2月耐用品订单月率上升2.2%，不及预期的上升3.0%，前值修正为下降3.6%，初值下降3.7%。
5、英国第四季度GDP终值季率降幅创一年来最大
英国国家统计局(ONS)周三(3月28日)公布的数据显示，英国第四季度GDP终值季率萎缩0.3%，预期萎缩0.2%，第三季度为增长0.6%；第 四季度GDP终值年率增长0.5%，预期增长0.7%。显示经济的萎缩幅度超出最初预估，且第四季度季率降幅创2010年第四季度以来的最大。
6、穆迪29日下调5家葡萄牙银行评级
穆迪29日下调5家葡萄牙银行评级，原因是葡萄牙经济下滑令该国银行业压力加剧。穆迪指出，上述银行的独立信用评估前景均为负面，反映其营运环境充满挑战。穆迪还预计，葡萄牙经济前景疲软，将令葡萄牙银行业的本地资产质量和盈利能力下降，而且这些银行持有大量政府相关债券，导致压力进一步加剧。
7、标普表示希腊或将再次进行债务重组
标普(Standard & Poors)主权评级主管Moritz Kraemer周四(3月29日)表示，希腊或将再次进行国债重组，参与者将包括欧洲其他国家政府。
8、工业增加值负增长，经济增速放缓可能性加大
国家统计局数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。
9、日本经济数据向好，量化宽松加码可能性低
周五的数据显示，日本3月制造业采购经理人指数 51.1，好于前值50.5；日本2月失业率4.5%，低于前值和预估值的4.6%。
10、中国铜消费增速放缓，铜现货加工费或将回升
在第七届上海铜铝峰会上，国土资源部信息中心研究员张莓表示“根据十二五期间中国店里装机量推算，中国铜消费量的年平均增速难控制在6%以下。”
2012年中国铜消费6%的增速，这一数值远低于此前2002年到2011年年均12.1%的增速。因此，有内业人士认为，未来几个月铜现货加工费（TC/RC）将继续小幅回升，从长远来看，2014年以后，全球铜矿产能也会进入一个释放期，从而提升冶炼企业在TC /RC谈判中的话语权。
【铜材市场】
本周浙江铅黄铜棒价格出现小幅的波动，总体下跌100元，相对应其他铜材品种，表现相对平稳。
从铅黄铜棒市场成交情况来看，本周总体表现与上周相当，因铜价出现一定的回落，下游采购商存在一定的观望情绪；厂商的生产状况也没有出现太大的变化。我们了解到，广东部分铜材生产企业仍面临“招工困境”，生产进度受到一定的抑制。
【废旧市场】
3月26日-3月30日期间，本周废铜价格跟涨明显，现货铜周涨幅250元/吨，废铜周涨幅200元/吨，货源紧缺持致使持货商在跌价时不出货，高价时上调售价，虽用铜厂企采购力度不大，但卖家要加依旧较为坚持，废铜抗跌性由此突现，本周废铜价格涨幅可谓与现货铜涨幅比肩。
可以看出废铜价格优势保持在800元/吨附近，优势不够明显，铜厂采购情绪不高，佛山1#光亮铜线日均价由周一为53950元/吨到周五53850/吨，环比上周涨200元/吨。
【综述】
伦铜：本周伦铜冲高回落，继续受阻于8600美元一线，但铜价在8300美元附近受到较强的支撑作用。从趋势上看，铜价将有继续震荡收敛的可能，但下周将迎来欧美国家重要宏观经济数据和会议结果，料将加大伦铜的波动空间，并促使伦铜出现方向选择的可能。我们预计在正常情况下，伦铜运行空间为 8200-8600美元。
沪铜：本周沪铜依旧呈现区间震荡走势，完全符合我们前面的预测；下周迎来清明节假日，交易时间仅2天，预计铜价突破5.85-6.1万区间的可能性很小。从趋势上看，走势继续偏稳，但下周将迎来欧美国家重要宏观经济数据和会议结果，料将加大伦铜的波动空间，并促使伦铜出现方向选择的可能。
本周下游采购商观望心态依旧较重，现货市场铜成交依旧未好转；鉴于当前的震荡行情，本周已经建议原料采购商进行适量的备库存操作，大量废铜持有商逢高出货；下周将是生产厂商消化自身库存的一个过程，而少量废铜持货商依旧可以选择观望。