【回顾】
伦铝本周小幅冲高，波动幅度主要维持在2200-2300美元/吨之间。周初受原油价格走低影响，铝价也一路震荡下挫；但周二盘中美元指数突然大幅跳水，提振了基本金属整体走势，伦铝也走出震荡区间、开始快速回升，并于周四外间最高一度上探至2303美元/吨。截至周末，铝价虽有小幅回落，但目前整体 仍处上升格局。
本周LME铝库存再次回升，总库存增至5027475吨。国内外铝库存的持续上升和下游需求的减弱，带动多数铝企看淡后市行情，部分国内外铝企业不断消减产能。当前伦铝价格整体仍呈上升趋势，虽然市场需求依然不佳，但后市铝库存或将继续维持小幅下降态势。
沪铝本周小幅走低，波动幅度主要维持在15920-16040元/吨之间。周初受外盘走弱影响，沪铝也震荡后小幅回落，周二盘中最低下探至15920元 /吨；但随后周边金属整体反弹，铝价也尾随有所回升，周五早盘曾一度高开至16040元/吨；但因上方承压依然较重，加之下方暂无有力支撑，所以铝价最终跳水回落，截至收盘时依然徘徊于1.6万下方；总体来看，近期沪铝成交低迷，缺乏上行动力，所以短期内或仍将延续震荡盘整走势。
本周美指从79点上方回吐下行，助推了伦铝底部抬升的动力，然而高库存压力也随之加剧，周内库存激增4万余吨，总库存突破503万吨，再创历史新高，伦铝受阻于2300美元/吨关口，追高动力明显不足。
元宵过后，国内现铝消费仍无起色，交易气氛极为低迷，铝市未能摆脱寒冬困扰，拖累现铝价格连连下行。SMM铝价迅速回落至15900元/吨下方，尽管持货贸易商逢低惜售情绪浓厚，但在冷淡的消费买兴下，难以推升铝价反弹，升贴水徘徊在贴水100-贴水50元/吨，中间商期现套利略显活跃，大型贸易商则交仓换现，整体现货市场实际消费极为有限。
【消息面】
1．财经新闻
（1）标普将索尼长期债务评级下调一级至BBB+
标准普尔将日本索尼公司的长期债务评级调降一个级距至"BBB+"，并警告称若索尼无法实现扭亏为盈，则其评级可能在一年内继续下调。分析师认为，标准普尔目前将注意力从欧洲转移到日本的公司，可能会引发投资者的恐慌，避险情绪升温，金属恐遭抛售。
（2）希腊债务谈判达成原则协议
据新华海外财经报道，希腊联合政府各政党领导人经过7个多小时讨论，于9日凌晨就欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织第二轮1300亿欧元 救援贷款条件原则上达成协议。希腊债务谈判在最后一刻终于达成协议，避免了即将到期的债务违约，并且在国际债权人的压力之下被迫让步，在财政预算上进行了较大幅度的削减。这为合理解决欧洲各国债务危机提供了参考，市场对欧元区妥善解决债务危机有了更多信心，利好基本金属。
（3）中国1月份CPI同比上涨4.5% 远超预期
国家统计局数据显示，中国1月份CPI同比上涨4.5%，远超市场普遍预期4.0%。机构预测1月份CPI区间为3.4%~4.3%，中值和平均值为4.1%和4.0%。工业品（PPI）出厂价格同比上涨4.3%。
（4）楼市库存创新高，开发商延迟开工
近日，上海易居房地产研究院发布报告显示，北京、上海、深圳、广州、青岛、南京、厦门、杭州、南昌、福州等十个典型城市在今年1月份共销售商品住宅214万平方米，同比大幅下降71%。
（5）电力需求增长放缓 "电荒"或持续
受国家宏观调控影响，2012年国家经济增长预期放缓，电力需求增长也将随之放缓。中电联的预测是，2012年全国电力供需仍然总体偏紧，区域性、时段性、季节性缺电仍然较为突出，最大电力缺口3000万-4000万千瓦。
（5）铝合金门窗小企业或被淘汰
国家对房地产业的调控，直接导致了建材行业经营惨淡。在这样的环境下，铝合金门窗行业的一些品牌和商家被淘汰了。近日，调查了解成都部分型材企业与经销商了解到，铝合金门窗行业目前的现状是机遇与挑战并存。
2．行业新闻
（1）铝木门窗渐成建筑节能首选门窗产品
（2）去年12月铝线缆出口增速放缓
（3）广西南南铝中厚板项目年底实现投产
（4）原材料案终裁对国内铝业影响有限
（5）2011年中国有色金属产量同比增9.8%
（6）2011年中国氧化铝进口188万吨，下降逾五成
（7）乌克兰2011年氧化铝出口同比增7.9%
（8）天津子牙园区每年可提供再生铝15万吨
（9）2011年山西省地勘局共提交铝土矿1.6亿吨
（10）2011在建铝板带箔项目生产能力约1.4万kt/a
3．企业追踪
（1）力拓集团魁北克铝厂将全面复产
（2）信发集团16亿元100万吨生产线投入试运行
（3）忠旺今年铝加工出口预增5倍
（4）中铝云铜资源公司与Xstrata签署勘探协议
（5）怡球资源：国内领先的大型再生铝生产企业
（6）中国铝业部署2012年氧化铝产品质量工作
（7）华泽铝电发电机组1月份发电创新高
（8）西南铝冷轧厂等运营转型二期工作启动
（9）广西百色新山铝产业示范园30万吨铝板带箔项目开工
（10）力拓2011下半年盈利下降6%
（11）爱励铝业天津公司挤压车间扩建项目启动
（12）印度国家铝业斥资30亿卢比建设核电项目
【现货市场】
1．现货铝市场
华东地区：本周华东地区现货市场铝锭价格小幅回落，波动幅度主要维持在15880-15970元/吨之间。周初现货铝价曾一度小幅高开，但随后受期铝回调影响，现铝也尾随小幅下挫；周二盘中最低跌至15880元/吨附近。贸易商普遍持货惜售、且对后市预期较为悲观，而下游整体采购依然欠佳，仅贸易商间有少量成交；截至周末，铝价一路低位徘徊，最终收于1.59万附近。因我们预计后市外盘仍将继续走强，受其带动国内铝价或也将逐渐震荡回升；所以建议持货商仍继续持货观望，待铝价回至1.6万上方后再少量出货；而下游加工企业可逢低积极采购，少备货者也可适量补货。
华南地区：本周华南现货市场铝锭价格小幅震荡，波动幅度主要在16050-16200元/吨之间。周初铝价曾一度企稳回升，但受期铝走低影响，现铝上行承压逐渐加大，盘中被迫震荡回落；贸易商大多维持少量出货，而下游采购较前期有明显好转，市场整体交投尚算良好。但随后铝价一路维持低位运行，截至周五收 盘，现铝仍徘徊于1.61万附近。目前虽贸易商略有惜售现象，但因铝价缺乏上涨动能，所以下游厂家并不急于买货，市场整体成交有所转淡。我们预计现货铝短期内或仍将延续震荡盘整走势；建议商家后市可暂关注1.59-1.63万波动区间，持货商仍继续持货观望，采购商可按需采购或逢低少量备货。
2．氧化铝
本周氧化铝价格小幅回落，市场整体成交情况依然欠佳，非中铝厂家各地区价格差异变化不大。山西地区市场整体成交略有好转，现货主流报价在 2600-2650之间，目前成交价多在2650附近。河南地区市场成交情况相对清淡，厂家出货仍以长单为主，主流报价在2650-2700之间，目前成 交多在2650左右。贵州地区，目前市场主流报价在2600-2700之间，整体成交仍较为低迷。中铝报价依然维持在2900元/吨。本周氧化铝价格再次 小幅回落，主要是受电解铝价格持续低位徘徊所致，但我们预计后市电解铝价格或将逐渐震荡回升，所以氧化铝价格料也将尾随回升；建议持货商仍暂时观望，采购商可逢低积极备货。
【废旧市场】
1．废铝行情分析
希腊危机不确定性犹存及铝市现货市场消费疲弱拖累，本周沪期铝持续窄幅震荡，现铝跟随微幅波动，且各地废铝报价走势平稳。据悉现货市场多数持货商在消耗年前库存，补货相对谨慎，而下游合金厂仅按需采购为主，市场流动货源稀少，成交清淡。从近期走势来看，沪期铝震荡格局难改，废铝趋稳。
佛山地区：本周佛山地区废铝报价走势平稳，截止周五，佛山机生铝市场主流报价在12600-12800元/吨，环比上周持平，铝价低位徘徊且下游消费冷淡，持货商持货待涨心态浓，而下游采购商补货谨慎，市场流动货源有限，整体成交显清淡。
河北地区：本周河北地区废铝报价走势依然平静，截止周五，河北铝线市场主流报价在14300-14500元/吨，机生铝市场主流报价在 12900-13000元/吨，环比持平，贸易商对后期铝市信心不足，交投相对谨慎，而多数持货商在消耗年前库存，市场流动货源不多，成交低迷。
浙江地区：本周浙江地区废铝报价小幅下滑，截止周五，压铸ADC12市场主流报价17100-17300元/吨，环保ADC12市场主流报价在 18100-18300元/吨，环比上周下跌100元/吨，铝合金门窗料市场主流报价在 13600-13800元/吨，铝线市场主流报价13900-14400元/吨，环比上周持平，持货商出货相对积极，而下游合金厂受需求疲弱影响，补货有 限，市场成交显清淡。
重庆地区：本周重庆地区废铝报价走势平稳，截止周五，机生铝市场主流报价在11900-12100元/吨，废铝合金市场主流报价在12900-13100元/吨，环比上周持平。市场消费需求持续疲弱，持货商出货表现积极，且下游接货较谨慎，市场成交清淡。
2．铝锭与废铝价差
年后宏观面无明确利好指引，本周沪期铝持续窄幅震荡格局，截止周五，佛山铝锭不带票市场主流报价在15120元/吨，环比上周下跌60元/吨；破碎生铝 市场主流报价在13500元/吨，环比上周持平，现货市场需求持续疲弱状态，压制沪期铝窄幅震荡，上涨乏力，然而废铝报价波澜不惊，使得废铝与现货铝差价 降低至1620元，对下游合金厂而言，会减少废铝对原铝的替代性采购，利空废铝销量前景。
【综述】
本周铝价呈现外强内弱态势。伦铝盘中两次冲高，最高上探至2303美元/吨，目前 铝价整体仍处上升格局；短期内可暂关注2320美元附近压力，若能有效突破则后市或有望看高2400美元一线。沪铝上方承压依然较重，短期内或延续震荡偏弱走势；投资者后市可暂关注下方1.59万附近支撑，若能始终有效站稳，则铝价仍有上行可能；反之，则或将再创年内新低。作上建议短线暂观望，中长线待铝价走势企稳后、再逢低适量做多。现货市场，人气低迷、成交清淡，商家对后市预期大多较为悲观。但我们预计近期外盘仍将继续走强，受其带动国内铝价也难再 有较大跌幅，后市或将逐渐企稳回升；所以建议持货商仍暂观望待涨，而下游加工企业可逢低积极采购，少备货者也可适量补货。