【回顾】
经历过上周的跳涨，本周伦锌基本处于高位震荡的格局。宏观消息面好坏参半，上周五美国失业率创下2009年3月以来最低水平，利好消息提振伦锌一度摸高2075美元/吨近期高位，然而欧元区方面仍旧不容乐观，标普警告可能调降包括德法在内的15个欧元区国家信用债务，市场信心受到打击，伦锌回落并寻求2000美元/吨关口的支撑。欧盟峰会在即，市场多持谨慎心态，整体交投甚是清淡，伦锌基本围绕2000-2050美元/吨区间运行，并且频频寻求整数关口的支撑。周四对欧盟峰会的议题分歧，使得投机者伦锌失守2000美元/吨关口，并落于10日均线下方，KDJ三线转头向下。
本周LME锌库存激增2万余吨至758200吨，因从上周起伦锌现货出现升水状态，并一度达到升水5美元/吨，使得趋利库存流入仓库，昨日更是增加回流至75万吨的高位，因而现货回到贴水11美元/吨的状态。
本周沪期锌主力走势弱于伦锌，周初时频频尝试上触16000元/吨关口，然而上行动能有限，本周基本围绕15500-16000元/吨区间，基本呈现重心下移的格局，且前期跳空高开留下的缺口尚未填补，下方仅仅依赖60日均线的脆弱支撑，恐难以形成强有力的支撑。周五沪期锌主力因受欧元区利空消息影响，低开落于5日均线之下，KDJ三线黏连并出现向下端倪。
本周现货市场异常清淡，虽然部分中间商执意坚挺现货价格，然而由于下游采购意愿极低，现货贴水逐日拉大，由周初的对2月合约贴水80元/吨扩大至130元/吨甚至160元/吨，进口锌更是报出贴水180元/吨的低价，下游倾向于按需采购，整体交投甚是清淡；供应方面，因现锌价格接近万六关口，冶炼厂年底换现需要出货较前期积极，因而现锌价格一再下挫。社会整体库存出现增加的格局，增幅重点出现在华东市场，本周华东现货库存增加6000吨至41.04万吨，根据有色网的了解，华东地区多出现进口锌，因前期比值合适进口作较多，而近期进口锌集中到货，因而使得华东市场现货库存增加；华南小幅减少3400吨至12.56万吨，华北地区现货库存减少1000吨至1.2万吨。
【宏观消息】
1．美国劳工部12月2日公布的数据显示，今年11月美国非农业部门失业率较10月下降0．4个百分点，降至8．6％，为2009年3月以来最低水平，好于经济学家预期的9.0%。11月非农就业人数增加12万人，略低于经济学家预期。
2．标准普尔（12月5日）警告称，可能调降15个欧元区国家的信用评级，因该地区债务危机加深。"前景展望负面"的观察名单，这意味着这些国家在今后 90天内被降级的风险高达50%。上周以来不断收到好消息，市场风险情绪有所改善，但一点点坏消息都有可能引发一些抛售。
3．美国财长盖特纳12月6日表示，欧洲央行在欧债危机中扮演者核心角色，并将继续起到举足轻重的作用，但是美联储或不能帮助国际货币基金组织解决资金问题。
4． 12月8日凌晨消息，标准普尔评级服务周三将欧盟AAA评级列入负面观察名单。该机构表示，"基于我们对欧元区国家信用评估结果，我们届时将决定是否将欧盟评级调降一个等级。"
5．北京时间12月8日，欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资作利率)下调25个基点至1.00%。本次降息是欧央行行长德拉吉11月1日上任以来的第二次降息。
6．行业新闻
（1）江铜铅锌冶炼项目一期工程点火："十百千亿工程"重点建设项目、江铜集团40万吨铅锌冶炼项目一期工程顺利点火，正式形成年产电铅10万吨、电锌10万吨的生产能力。
（2）豫光30万吨电锌项目三期奠基：30万吨电锌三期工程设计生产规模为年产锌锭10万吨，硫酸16万吨，并综合回收其它有价金属等。
（3）驰宏锌锗料明年冶炼产能大增：预计2014年公司自产精矿产能有望从目前的16万吨增长至60万吨左右。驰宏锌锗现有的30万吨产能，公司冶炼总产能在2012年有望提升至70万吨/年，生产规模大幅提高。
（4）国家储备机构基础金属补库计划将终止：国际金融危机开始以来，中国国家物资储备局开始了持续的增加基础金属国家储备的行动，但估计这项为期三年的计划将在今年年末到期后正式结束。
【期货行情】
中国释放宽松货币政策未能对市场形成持续的利好，使得本周锌价未能延续上周涨势，伦锌累计小跌，周跌幅逾2%，最高2058，最低1973。沪期锌表现稍好些，展现其抗跌性，周跌幅1%附近，最低15530，最高15950。
沪期锌表现稍好，抗跌性比较明显，主力合约于1.55万坚守。持仓量上看，伦锌持仓量表现稳定，而沪期锌持仓量逐步下滑，重心回落，暗示投资者杀跌动能不足。
本周上交所库存首现增加，而且增加幅度不小，累计5009吨，目前达到37万吨附近。行情不好，下游多数观望，备货热情不高，而中间商在如此低迷的行情下，备货热情亦不是很大，持货商出货面临压力，只能把货放到仓库。冶炼厂放货有所好转，市场货源足，亦是导致库存增加的原因。另外，期锌的抗跌性，吸引了部分投资者对期货的投资，现货相对受到冷却，是库存增加的另一原因。伦锌库存增加的幅度更甚，累计逾1万吨，消费不佳，库存陡增。今中国公布的11月精炼锌产量同比小增，后市库存再次增加的可能性大。
【现货行情】
1．锌精矿市场
本周（12.5-12.9）沪期锌受近期宏观面利空消息和基本面需求放缓拖累，维持弱势盘整的格局，现货锌小幅下滑，但站稳1.55万，1.6万压力明显。湖南地区锌精矿报11300-11500元/金属吨，较上周小跌50。云南、甘肃、广西等地区均在11300附近。冬季已来临，部分北方的锌精矿企业均因没有暖气设备而提前放假，开工率下滑，但对锌精矿或影响有限。目前部分中部和南部地区的矿企仍维持正常开工，但后期会有所走低。据统计局公布的数据显示，中国11月精炼锌产量46.7万吨，同比增1.7%；锌精矿产量46.2万吨，同比增28.7%，增速较上月明显走高。锌精矿产量增速走高明显，但精炼锌增长缓慢，暗示矿企惜售严重，而锌冶炼企业因原料紧张而开工下滑，一直产量的增长。
2．氧化锌市场
本周（12.5-12.9）上海地区锌锭价格小幅下滑，氧化受其拖累，均呈下滑趋势。间接法（锌锭冶炼）氧化锌价格，上海地区较上周跌100至15600附近，最高报15900。江苏地区跌250至15050；河北跌200，报14800附近。99.7%间接法（锌渣冶炼）氧化锌江苏地区和河北地区分别报13700和13600附近，分别下滑100和150。因接近年底，氧化锌厂家均要回笼资金，出货较积极，但因下游轮胎行业开工下滑，需求不旺，接货者少，氧化锌整体成交清淡。江苏氧化锌厂家称，与去年同期相比零库存量相比，今年还有几百吨的库存，感叹生意难做。而锌渣原料厂家年末抛货多，但氧化锌厂家因需求少，不敢接货，市场胶着。
3．镀锌
本周国内镀锌板卷整体弱势运行。上海市场商家出货心理较强，上周国内央行下调存准率，货币政策宽松，但实际流入钢市的资金还不够多，故很多贸易商为回笼年底资金，大幅让利，市场也存在较多比价现象，因此导致整体市价受低价资源带动被迫下行。博兴市场，本周价格窄幅调整，但需求情况一般，在上周小幅虚涨声价格逐渐回落，基本与前期相当。商家反映，现天气降温降雪，加之全国大部分地区都在降价，因此本地反弹实属不易。终端客户仍采购谨慎。
【综述】
宏观方面，欧盟峰会好坏难料，市场担忧情绪不减；下周关注中国央行经济会议召开在即，或面对目前的国内外经济环境形势下推出一些经济政策，但维持低利率的可能性较大。随欧债问题仍有困扰，但市场已有心理准备，欧元区或推出利好政策。因此，下周锌价大幅下跌可能性小，或呈现震荡小涨的趋势。
整体来说，伦锌运行区间1950-2100；沪期锌15000-16200；破碎锌小幅走高。