【回顾】

本周伦锡探低回升，周一最低触及19725美元/吨之后收复失地，受上周末美国公布的失业率意外回落至8.6%提振，加之市场对本周末即将召开的欧盟峰会将公布欧债危机解决方案有所预期，风险偏好有所提升，周一至周四伦锡主要运行区间在20000-20500美元/吨区间，最高触及20650美元/吨。周四晚间因欧央行行长表示将不会进一步扩大主权债购买规模，淡化了市场对该会议结果的乐观预期，欧元因而下挫，基本金属大多收低，伦锡再度逼近20000美元/吨。周四电子盘收于20100美元/吨，同比上周四下跌50美元/吨。周四LME锡库存11905吨，较上期统计减少245吨。其中，亚洲仓库减少255吨，欧洲仓库增加10吨。

虽然外盘止跌并小幅上扬，但国内锡价未从中获益，本周继续大幅下跌，实际成交价最低已跌破16万元/吨。周五SMM均价162500元/吨较上周同期下跌6500元/吨，SMMI.Sn大跌3.85%，领跌本周所有基本金属。个别冶炼厂低价抛售，拖累主流价格下滑。从近期行情来看，国内价格变化与伦锡走势似乎有些背离，影响价格更重要的因素来自于国内供需状况。临近年尾，面临资金压力的冶炼厂眼见近期锡价回升无望，抛售现象逐渐增多，且价格越行越低。但这样的抛售无利于成交，导致恶性循环，价格愈加低迷，而成交也不见好转。但后半周价格下跌速度有所放缓，因面临16万元/吨关口价格出现一定支撑，冶炼厂不愿轻易把价格进一步下调；另外，伦锡出现止跌迹象，且市场对周五的欧盟峰会抱有一定乐观预期，下游企业入市采购有所增多。

【消息面】

1．美国劳工部12月2日公布的数据显示，今年11月美国非农业部门失业率较10月下降0．4个百分点，降至8．6％，为2009年3月以来最低水平，好于经济学家预期的9.0%。11月非农就业人数增加12万人，略低于经济学家预期。

2．标准普尔（12月5日）警告称，可能调降15个欧元区国家的信用评级，因该地区债务危机加深。"前景展望负面"的观察名单，这意味着这些国家在今后90天内被降级的风险高达50%。上周以来不断收到好消息，市场风险情绪有所改善，但一点点坏消息都有可能引发一些抛售。

3．12月8日凌晨消息，标准普尔评级服务周三将欧盟AAA评级列入负面观察名单。该机构表示，"基于我们对欧元区国家信用评估结果，我们届时将决定是否将欧盟评级调降一个等级。"分析师认为，由于债务危机迟迟无法解决，导致欧元区的政治、金融、财政等相关问题都出现了一定程度的恶化，利空基本金属。

4．12月8日，欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资作利率)下调25个基点至1.00%。本次降息是欧央行行长德拉吉11月1日 上任以来的第二次降息。分析师认为，连续降息将带来全球流动性泛滥，一定程度上将推升大宗商品的价格，利好有色金属；但这都在市场预期之中，所以暂时对市场刺激有限。

【现货市场】

1．   沪锡市场

本周锡价再度大幅下行，进口锡继续大量涌入国内，但进口套利空间逐步减小，冶炼厂也重拾挺价的信心，因而后期跌幅有收窄可能，但不排除部分厂家急于年前回笼资金继续低价抛货的可能。短期下方强支撑位在15.6万附近。下周运行区间看15.6-16.3万。

2．   锡精矿市场

  本周锡精矿价格再度大幅下跌，因冶炼厂收货者少，截稿为止云南40度锡精矿在12万附近，湖南、广西70度锡精矿在13万附近。少量企业有逢低买入欲望，但我们认为后市锡价仍将长期走弱，锡精矿短期内价格不会有明显起色。

3．   广东废锡市场

广东废锡市场成交清淡，手中持货过多的货主急于抛货，但买货者寥寥，截稿为止，环保锡矿在13万附近，含银锡跌至28.5万附近。鉴于含银锡易涨难跌，后期商家仍可适时逢低买入含银锡。

【综述】

  本周伦锡经历一波小幅反弹,下周有继续下行风险，区间看1.95-2.1万美元。伦锡库存缩减带来一定支撑，在2万美元附近或将长时期维持震荡格局。现货进口套利空间逐步减小，不排除部分厂家急于年前回笼资金继续低价抛货的可能。短期下方强支撑位在15.6万附近。下周运行区间看15.6-16.3万。