【回顾】
欧债危机挥之不去，而本周四、五召开的欧盟峰会是否寻找到化解出路依然存疑，希腊、意大利撙节计划抗议声四起，虽欧央行继续降息0.25%，但难以削减投资者在欧盟峰会结果公布前离场观望的情绪，美指胶着于78.5点附近，并在避险情绪高涨下蓄势向79点挺进。本周伦铝受空头连番打压，日日走阴且重心跌幅逐步扩大，再次下破2100美元/吨关口，持仓量飙升至100万手上方，各日均线压力与日俱增，向下直抵2000美元/吨关口，若欧盟峰会有利好消息传出，才有收复2100美元/吨一线动力。
伦铝不振，沪期铝更萎靡，国内各地电价上调但难以掩盖消费“冷冬”的负面情绪打压，沪期铝市场多空双方连番了结撤离，主力持仓量降至不足7万手，同时成交量再创冰点，日交投量不足1万手，拖累主力重心难守16200元/吨一线，由于投机力量疲弱，16100元/吨暂时获支撑，但反弹动力匮乏，弱势下行趋势难免。
年末现铝下游消费低迷，全球经济黯淡令市场难以预见消费回暖之时，华东地区现铝持货贸易商出货意愿增强，抑制现铝价格较当月升水低迷于50元/吨以下，且主流成交逼近平水或小幅贴水，然而下游铝加工企业因资金紧张、订单不足，未能激起逢低买货的热情，SMM铝价节节小幅下行，由16200元/吨上方跌至其下方，虽跌幅有限但市场看空情绪浓厚，整体市况成交偏淡。
【消息面】
（1）本周伦铝库存呈现下降趋势，截止周四，LME铝库存共下降8925吨至总库存4546050吨。而上交易所铝库存，受行情黯淡影响，下游需求逐渐减弱，本周库存增6948吨至总库存184363吨。
（2）12月1日，国家发改委公布了全国各省市销售电价与上网电价的调价通知，此次上调电价特指非居民用电，根据国家发改委文件，销售电价涨幅最大的是贵州，为4.99分每千瓦时(度)；最小的是云南，为1.8分每千瓦时。其中新疆地区暂时不做调整。整体来看，西部地区的销售电价调整幅度明显低于东部、中部。
（3）电价、原燃料价格的上行提升铝的生产成本，不断下行的铝价令整个行业在亏损中挣扎，这可能导致生产商减产。自8月初以来，国内外铝价大幅下挫，沪铝 1201合约从18395元/吨一度下探至16200元/吨，最低至15725元/吨，跌幅超过17%。伦敦三个月期铝从2666美元/吨最低跌至 2070美元/吨，最低至1975美元/吨，跌幅高达26%。
【宏观经济】
（1）自12月5日起，中国人民银行决定，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行35个月以来首次下调存款准备金率。
（2）12月8日凌晨，标准普尔评级服务周三将欧盟AAA评级列入负面观察名单。该机构表示，"基于我们对欧元区国家信用评估结果，我们届时将决定是否将欧盟评级调降一个等级。"
（3）12月8日，欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资作利率)下调25个基点至1.00%。本次降息是欧央行行长德拉吉11月1日上任以来的第二次降息。
（4）国家统计局数据显示，11月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.2%。这一数据，是从去年10月CPI同比上涨4.37%以来的新低，显示受到世人关注的通胀势头得到初步遏制。
11月份居民消费价格总水平同比涨幅比10月份同比涨幅回落1.3个百分点，主要是两方面原因影响：一是去年同期基数较高，11月份翘尾影响大幅减少；二是11月份蔬菜、肉禽等食品价格环比回落，由此带动居民消费价格总水平环比下降了0.25个百分点。
【期货市场】
伦铝本周大幅回调，波动幅度主要维持在2050-2140美元/吨之间。周初铝价震荡后小幅冲高，最高上探至2140美元元/吨，随后虽承压回落，但很快于2100美元一线获得支撑、并再度上行，此次虽未突破此前高点，但伦铝整体走势仍表现的相对强健；直至周三盘中受利空消息打压，基本金属整体回调，铝价也尾随大跌。而此轮跌势使伦铝跌破了前期震荡区间，整体走势也转为下行格局。目前铝价已重回均线系统下方，料短期内仍将延续震荡下行走势，投资者后市可关注2000-2130美元/吨波动区间；作上建议短线可逢高少量做空，但若铝价跌至2000美元附近可转为积极做多。
沪铝本周小幅走低，波动幅度主要维持在16100-16270元/吨之间。周初沪铝小幅冲高，最高上探至16270元/吨；随后成交量逐渐萎缩，主力资金普遍逢高离场，铝价也开始一路震荡下行，周四盘中更是一度考验1.61万一线支撑。但沪铝整体走势仍表现的较为抗跌，虽在缺乏资金追捧的情况下难再有较大升幅，但料后市下跌空间也相当有限。投资者短期内可关注1.59-1.63万波动区间，作上建议前期空单仍可继续持有，若铝价跌至1.6万下方可转为积极做多。
【现货市场】
1．现货铝市场
华东地区：本周华东地区现货市场铝锭价格再次回调，波动幅度主要在16100-16300元/吨之间。周初铝价一改前期升势、开始连续下跌，贸易商持货信心有所松动，无奈下游整体采购不佳，厂家仍以按需拿货为主；此后铝价一路回调，特别是周三盘中外盘也跌穿前期震荡区间、重新确立下行趋势后，市场看跌预期增强，贸易商大多开始积极出货，但厂家当然不愿急于采购，所以市场整体交投更趋低迷。目前现货铝价在1.61万一线暂获支撑、走势落油企稳，但我们预计随着整体走势转弱，短期内现铝仍将继续下行，后市可关注1.59-1.63万波动区间，作上建议持货商仍可逢高积极出货，而采购商可待铝价跌至1.6万下方再适量备货。
2．氧化铝
本周氧化铝价格小幅走低，市场整体成交情况较上周略有好转，但厂家出货仍是以长单为主；非中铝厂家各地区价格差异变化不大。山西地区成交偏淡，主流报价在2680-2730之间，成交价多在2700附近。河南地区市场成交情况也欠佳，主流报价在2720-2770之间，成交价多在2750附近。贵州地区，市场报价仍较为混乱，主流报价在2680-2750之间，整体成交十分低迷；中铝各地分公司对外报价依然维持在2900元/吨左右，实际供货价在 2600-2700元/吨之间。本周电解铝价格再次回落，带动氧化铝价格小幅走低；而前期电价上调和下调存款准备金率的利好因素已基本被市场所消化，所以预计下周氧化铝价格仍将维持弱势震荡格局，但后市料也难再有较大跌幅；建议商家可暂时观望或逢低少量备货。
3．废旧市场
缺乏利好消息指引，本周沪期铝低位窄幅震荡，维持在16100-16270元/吨之间，现铝跟随微幅下调，各地废铝报价走势平稳，电价上调提升铝价成本或支撑铝价下跌空间有限，贸易商持货待涨心态较重，报价坚挺，且下游多数仅按需采购为主，市场成交低迷，从近期走势来看，沪期铝窄幅震荡格局或将延续，废铝趋稳。
欧元区债务危机延续及全球经济增速放缓，利空基金属，本周沪期铝窄幅震荡，整体步入下滑趋势，而现铝跟随下跌调整，截止周五，佛山铝锭不带票市场主流报价在15350元/吨，环比上周下跌260元/吨；破碎生铝市场主流报价在13250元/吨，环比上周下跌100元/吨，因现货铝价下跌幅度较大，而废铝受流动货源稀少支撑相对抗跌，致使现货铝与废铝差价降至2100元附近，进而压制废铝对原铝的替代性，利空废铝的销量前景。
【综述】
本周铝价再次回调。伦铝重回2100美元下方，且短期内仍面临下行趋势；投资者可关注2000美元一线支撑，若走势企稳可积极做多。沪期铝冲高回落，1.61万一线暂获支撑。虽表现的相对抗跌，但料后市也将继续下行，可关注1.59-1.63万波动区间，作上建议前期空单仍可继续持有，若铝价跌至1.6万下方可转为积极做多。现货铝仍尾随期铝运行，目前已跌至1.61万上方，因商家普遍看跌短期后市，所以贸易商出货较为积极，无奈下游采购乏力，厂家大多仍抱观望心态，拿货也以按需为主。我们预计短期内铝价仍将下行，而在缺乏资金关注的市况下，市场成交情况也难有明显好转；商家后市可关注1.59-1.63万波动区间，建议持货商仍逢高积极出货，采购商待铝价跌至1.6万下方可适量备货。