【回顾】
本周市场先抑后扬。周初标普等评级机构对欧美大银行发出评级警告，美元高位盘整，对商品市场形成一定压力，但欧盟会议对希腊援助贷款有所进展，对铜价底部提供支撑，伦铜保持7400-7500美元/吨区间运行。周三晚中国央行三年来首次宣布下调金融机构存款准备金率，美联储、欧央行等六大央行同意将现有临时美元流动性互换安排利率降低50个基点，以提高美元流动性，助力全球金融系统的稳定性，美元跳水1%，美股提振收阳4%，伦铜强势拉涨，受阻8000美元/吨整数关，周内最大涨幅超9%，伦铜终于摆脱均线的箱体压制，完全跳涨并远离均线，得到技术性的支持，下周有望延续反弹之势，整理重心上抬。
周内国内A股探底，沪期铜周初围绕55000元/吨一线，周四期铜以涨停价58180元/吨开盘后即被打破停板高位受阻，但仍保持高位运行，涨幅8.15%，持仓大减7万余手，空头止损，多头获利离场，多空双方均表现谨慎。沪期铜滞胀于伦铜，虽然技术指标支持向上，但明显受压于60日均线，突破阻力重重。
现货市场，沪伦比值维稳，供应保持充裕，月末资金压力凸显，铜升水大幅收窄，进口铜周后出现小幅贴水，下游在铜价飚涨后保持谨慎观望，投机商逢低升水择机入市，月末受限特征明显。进入12月，有进口铜集中到货，年底前持货商急于报关出货，进口铜换现兴致不减，现铜升水报价受限，消费疲弱难提，成交贡献投机中间商的推动。
【消息面】
1. 2011年11月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比回落1.4个百分点。
2.欧洲财长会议后表示，希腊的80亿欧元贷款已同意发放，但就EFSF扩容方案可能难以达到前期所期望的1万亿欧元目标。
3.全球七大央行：中国央行、美联储、欧洲央行、加拿大央行、瑞士央行、英国央行和日本央行几乎同时宣布采取措施以应对日益复杂的经济形势，与发达国家出台的缓解措施不同，中国降存款准备金率0.5个百分点，货币政策微调的着力点放在了培育经济内生增长上。
4. 美国10月建筑数据强于预期，且重要经济指标PMI出现大幅上涨，数据显示11月制造业指数为52.7，明显强于预估值51.5和上月值50.8。
5.行情新闻
（1）铜进口套利窗口逐步关闭
本周铜价震荡企稳，并于周四大幅飙升，但铜进口套利窗口逐步关闭，而且国内现货铜升水幅度大幅回落，也使得进口套利空间缩小。
（2）全球最大铜生产商----智利国营铜业公司Codelco一高管称，该公司2012年发往中国以外的亚洲买家的现货铜升水报价降5美元，由98美元降至93美元，降幅近5.1%；而发往中国的现货铜升水报110美元，较2011年的115美元降4.3%；另外，发往欧洲的铜升水幅度则降9%。
下周看点：
12月5日意大利总理蒙蒂宣布预算措施
点评：若意大利持续执行紧缩措施，将利于缓解市场对其债务爆发问题的担忧，利好铜市；反之则则对铜价形成压力。
12月6日美国12月IBD消费者信心指数
点评：上期值为40.6，若本次公布数据继续上扬，则表明消费者信心继续偏好，对超前消费的美国而言，消费者信心增加将利于经济的复苏，对铜价起到支撑作用；反之则利空铜市。
12月7号欧盟领导人会议
点评：若本次欧盟会议能通过限制各国预算的“紧缩协议”，并就债务解决方案更加细节化，则利好铜市；若会议依旧在相互推诿中结束，铜价将因此回落。
希腊2012年预算投票
点评：本周希腊就新的紧缩财长措施举行了大罢工，新政府将面临政策执行上的压力。若本次紧缩预算方案能顺利通过投票，则利于其债务危机的解决，利好铜市；反之则对铜价产生抑制作用。
12月8日欧洲央行公布利率决议
点评：新欧央行行长本月降息以刺激经济，但最新数据显示，欧元区经济依旧存在衰退的风险。若本次进一步执行宽松政策，则对疲软的经济产生利好，铜价将因此受到提振；若维持现有的货币政策，欧元区经济下行风险或将加大，铜价将因此受到抑制。
12月9日中国11月居民消费价格指数（年率）
点评：上期值为+5.5%，去年同期值为+5.1%。如果本次公布的数据小于上期值，则表明我国的通胀压力正在减小，将利于央行进一步实行宽松政策以刺激势头向下的经济增长现状，利好铜市；反之中国经济将继续面临通胀压力，利空铜市。
欧盟峰会将讨论增加EFSF规模，以及财政联盟
点评：若EFSF规模突破1万亿欧元，救助资金增加将利好债务危机的解决，铜市因此提振；若财政联盟得以建立，将利于欧元区执行财政紧缩计划，利好铜市。反之则利空铜市。
【市场行情】
1．华东市场
本周华东市场电解铜价格大涨，据了解市场成交情况却并未不是像铜价一样上行。好铜升水维持在500-600左右。但下游似乎并不买账，需求情况一般，鲜有备货情况。近期电解铜市场货源较为紧张，这也是致使贸易商报价高企的重要因素；周四因受铜价大涨，贸易商获利出货的积极性增强，好铜升水缩小至200左右。另外，据铜研发小组了解到，目前铜冶炼企业的开工情况并不是很理想，像前面我们提过的江西铜业目前仍处在停产检修期；还有清远云南铜业已基本停止生产。但我们认为，这种情况或将很快得到改善，首先，江西铜业在下周一复工，另外，近期进口的盈利窗口打开，大大提高进口商积极性，进口铜有增加迹象，货源的补充将使现铜升水缩小。
2．华北市场
本周天津地区电解铜环比上周大涨3000元/吨左右，成交却明显降温。据贸易商表示，现铜升水最高达800左右，导致价格高企，甚至高出华东地区 200左右。前半周成交情况相对较好，但周四铜价暴涨，令下游观望情绪浓厚，买货意愿极低。铜杆厂开工情况差，下游需求也明显随气温的降低大幅滑落，故电解铜整体成交情况不佳。
【铜材市场】
1.浙江铜材价格分析
本周浙江宁波Hpb58-3A铅黄铜棒价格较上周五有所回升。由于11月份铜价重心绝大多数时间处于下行格局，而且废铜原料价格高企，所以铜材成本价格相对坚挺，铜材成品价格也相对坚挺，表现抗跌。但上周铜价整体处于震荡上行当中，铜材下游需求明显不足，12月份电子厂家订单不善，房地产调控受抑制，部分铜材生产厂家表示开工率仍在下滑之中，11月产量基本处于全年最低位，所以在需求乏力的情况下，铜材的涨幅也相对有限。本周四当日电解铜涨幅高达两千余元，而H58-3A铜棒仅上涨300元。
【废旧市场】
11月28日-12月2日期间，废铜价格总体呈现涨势，但随着年末的接近，废铜价格抗跌性减弱。主要由于下游采购力度明显减弱，市场由货源紧缺，拿货需追高转变为接货者少，压价收货的局面。周四，市场迎来久违的大涨，卖家见价格难得，纷纷增加出货，而买家方面的需求并未因为大涨而增加，购货反而增加成本，追涨谨慎，主动权倒向买家，这样废铜价格抗跌性逐渐减弱。
可以看出铜价上涨，废铜价格优势稍有恢复，但优势微弱，难以改变铜厂对电解铜的青睐，若要恢复废铜优势，仍有待铜价继续上涨。佛山1#光亮铜线日均价由周一为52250元/吨到周五53350/吨，环比上周涨1600元/吨。
【综述】
本周宏观面利好消息持续促进市场风险偏好升温，铜价止跌并强劲反弹。从趋势上看，铜价上升势头明显，若说就此反转还为时尚早；从成交上看，本周做东动能逐步释放，但稳定性稍显不足。
伦铜：全球主要央行救市刺激本周铜价大幅回升，宏观面利多因素占据主导地位。但鉴于当前铜价已逼近前期高位8000-8200美元，届时上方将较重，以及欧债问题仍未向好发展，恐下周铜价冲高回落。高点8100美元，下方支撑7650美元。
沪期铜：前期沪铜一直表现抗跌，本周终于迎来盼望已久的反弹行情，下周铜价也有望挑战6万高点，但恐将冲高回落。区间：5.65-6万。