【回顾】

本周伦镍窄幅震荡，突破30日均线。LME收盘均价在21545.6美元/吨，较之上周收盘均价21338.8美元/吨，涨幅0.31%。截止周四库存为98220吨，较之上周四库存99180，库存减少960吨。

9日CPI数据公布，数据显示8月物价形势有所缓和，但通胀形势不改，伦镍不改跌势。本周欧洲方面连续传来利好消息，包括三国电话会议初现成效，而15日夜间欧洲五大央行联合声明将在年底为欧洲银行业注入美元流动性，美元指数从高位跌落，走出四连阴，从77.784跌落至16.3附近，伦镍本周获得部分涨幅。

本周沪伦比值重回倒挂状态，当1#电解镍价格在160000元/吨以下，不锈钢厂买兴增加，总体成交依然清淡。国内现货市场方面，本周1#电解镍均价在160700元/吨，较之上周下跌0.31%。沪伦比值本周重回倒挂状态，本周进入国内的俄镍约为600吨，市场货源仍然充足。

本周伦镍在21500美元一线窄幅震荡，欧债危机持续困扰市场，近期有进一步恶化的迹象，影响已经扩大到欧洲之外，欧洲各国政府及其他主要经济体纷纷表示在全球经济放缓的背景一下要联手合作，度过难关，所以本周（9月12日-9月16日）宏观面消息多空交织，伦镍也持续窄幅震荡，并且短期之内伦镍或脱离不了这种震荡的格局。截止周五下午三时为止，本周LME镍最高成交价格为21950美元/吨，最低成交价格为20801美元/吨。

表1：上周伦镍成交与持仓变化情况

【消息面】

1．G7未有实质性措施

七国集团(G7)财经首脑承诺将采取协同行动，应对全球经济放缓，但没有提出什麽具体措施，并对欧洲债务危机的重点有不同看法。

2. 全球镍市供应短缺8,000吨

国际镍业研究组织(INSG)公布的最新月度报告显示，2011年1-7月全球镍市供应短缺8,000吨，前七个月全球原镍消费总量为899,100吨。6月末生产商持有的镍库存为91,000吨，低于上月的91,600吨，亦低于2010年末的91,300吨。

3．紧缩政策持续

 在2011年夏季达沃斯论坛上温家宝表示，经济增速略为放缓，很大程度上是主动调控结果，没有超出预期。他重申，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性、稳定性。

4．美国8月CPI环比增长0.4%

美国劳工部宣布，8月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%。此前，经济学家对此的平均预期为环比增长0.2%。

5、人民币自由兑换制定需要时间

中国人民银行行长周小川表示，目前还没有对实现人民币完全可自由兑换制定任何时间表。他说，人民币可自由兑换将是一个漫长且循序渐进的过程，中国并不急于将人民币纳入国际货币基金组织的特别提款权(SDR)货币篮子。

6．奥巴马做出明确的数字预测

据道琼斯通讯社9月16日报道，奥巴马表示新就业计划可使增长提升2%，可创造多达190万个就业岗位，使失业率减少整整1个百分点。这是奥巴马第一次做出明确的数字预测，以进一步推动国会通过其4,470亿美元的刺激法案。

7．亚洲开发银行下调亚洲经济增长预期

亚洲开发银行14日宣布将2011年亚洲经济增幅由今年4月预测的7.8%下调至7.5%，2012年亚洲经济增长预期由此前的7.7%下调至7.5%，并将2011年通货膨胀率由此前预测的5.3%上调至5.8%，2012年通货膨胀率下调至4.6%。

8. Erame对印尼Weda Bay镍项目投资60亿美元

印尼经济部官员Hatta Rajasa称，Eramet将对印尼Weda Bay镍项目分两期进行总计达60亿美元的投资，每期投资30亿美元。第一期镍产量预计达3.5万吨/年，二期将增加3万吨/年。

【基本面】

（1）国家统计局公布我国8月镍产量

国家统计局本周公布了数据：8月我国镍产量为29273吨，同比上涨91.9%，环比上涨8.0%。随着金属消费旺季的到来，我国镍产量也在逐步的增加，显示出需求还是比较旺盛的。

（2）伦镍库存及现货升贴水

本周（9月12日-9月16日）伦镍库存累计减少1410吨至97650吨，保持在10万吨以下的地位。现货对三个月期货贴水幅度大约在15美元/吨左右。

【现货市场】

9月12日-9月16日期间，金川出厂价维持在160000元/吨，没有变动。本周（9月12日-9月16日）金川镍价格累计下跌1250元/ 吨，俄镍累价格累计下跌1150元/吨。本周伦镍在21500美元附近震荡，国内现货镍价格也围绕在金川出厂价附近来回反复，市场缺乏明确指引，买卖双方对后期走势的分歧较大，多持谨慎的态度，维持观望。下游钢厂方面的采购策略与前期变化不大，现买现用为主，故本周（9月12日-9月）整体来说，镍市人气较为低迷。

本周（9月12日-9月16日）无锡电子盘1111合约最高成交价为163.3元/公斤，最低成交价为157.3元/公斤。

【镍铁镍矿市场】

本周（9.12-9.16）各品位镍矿基本持稳，高品位镍矿有所下降。中秋回来，镍矿较节前未有太大改善。2.0-2.1%镍矿周均价为980 元/湿吨，较上周持下跌15元/湿吨。1.8-1.9%镍矿持平，周均价785元/湿吨，1.4-1.6%周均价455元/湿吨。然，低品位镍矿小幅上涨，未来仍有上涨空间。本周各港口压港情况没有改善，压港要持续2-3天，天津港压港情况好于连云港与日照港。目前，连云港港口堆积200多万吨左右，日照港100多万吨。目前，下游采购情况依然不理想，镍矿贸易商称利润薄，对第四季度信心不足。预计下周镍矿持稳。
本周（9.12-9.16）镍铁基本持稳，但低镍铁小幅上涨。含量10-15%品位的镍铁周均价在1625元/镍，较上周下调15元/镍，6-8%、4- 6%品位的镍铁持平，低镍铁上涨约5-10元/吨，主要由于原料低镍高铁矿上涨，至成本增加。各品位镍铁下游采购较好，市场现货流通情况未见好转。预计下周镍铁基本持平。

【综评】

上月，美联储将9月份会议息会议延时，市场猜测，本月美联储会议或对近期是否推出第三轮宽松措施，以及推出何种宽松措施，做出明确表态；欧元区债务危机继续困扰市场，料下周金融市场或围绕此展开交投。

行业层面，伦镍注销仓单依然维持在高位，库存有望进一步减少；媒体报导中国基于实物镍上市ETF或于近期推出，将带来至少上万吨的需求增量，将在一定程度上支撑国内镍价。预计下周镍价将维持强势，伦镍或向上突破22000美元关口，指向22500-22800美元的阻力位。

国内市场，现货镍价有望维持坚挺局面。但宏观层面不确定因素过多，价格难连续大幅上行。贸易商作，以轻仓逢回调买入为主，尽量不要追高买货；不锈钢生产高位运行，钢厂维持一个月左右库存。