【回顾】
本周周初伦镍开盘18510美元/吨，周一金正日的逝世，引起市场对地缘政治格局的改变存有担忧，导致伦镍价格有小幅下落外；周二西班牙国债拍卖情况良好，周三欧盟首次提供三年期贷款，对市场都有一定程度的提振作用，故周二周三伦镍价格有一定幅度的上涨，并一度站到19000美元/吨的关卡上方。但由于市场利好消息趋弱，缺乏支撑力，加之圣诞节前避险情绪浓厚，伦镍价格在数日尝试突破19000美元/吨的关卡未果后回到18600-19000美元/吨的区间内运行。
截止周四，本周SMM1#电解镍均价128437.5元/吨，较上周均价上涨597.5元/吨，且领涨其他基本金属，SMMI.Ni周涨2.5%。周内现货市场除周一金川公司上调电解镍价格后，有一部分贸易商以较低价格出货，使当日交易量较高外，其他时间交易较为清淡。
本周伦镍库存连续三天小幅下降之后，在周四周五大幅度的减少，由周初的88338吨增加至周末的90042吨，累计增加1704吨。库存大幅的增加也打压了伦镍的上行步伐。本周伦镍现货对三月期货由升水转为贴水，且幅度大幅增加，周五贴水在35美元左右。
【消息面】
1、欧洲央行无限LTRO，影响有限
欧洲央行本周三通过首次3年期再融资作发放贷款4,891.9亿欧元，规模超出市场预期的2500多亿欧元，刷新了2009年6月举行的1年期招标创下的4,420亿欧元的前纪录高点。这表明各银行预计直到2012年底其他融资渠道都将继续吃紧，欧洲央行这次再融资作，确实缓和了紧张的融资环境，但长期而言，对解决欧债危机帮助有限。
2、中国经济面临重压，下行成定局
中国经济面临的第一重压就是外需的萎缩，随着世界经济复苏步伐放缓，补库存效应减弱，中国的外需可能会持续萎缩。此外，新兴经济体经济增速放缓也将抑制需求增长，制约中国企业进一步开拓新市场。
中国经济面临的第二重压就是资本的外流，基本上新兴经济体都面临资金流出的压力。有经济学家称未来中国外资撤离的风险将加大，主要区域集中在东南沿海一带。
中国经济面临的第三重压就是贸易摩擦，今年前11个月，我国共遭遇了全球16个国家对我国产品发起的60项贸易调查。发达国家没有就业的乏力复苏，再加上新兴与发展中经济体增速很可能放缓，明年或将掀起新一轮的、更深更广的保护主义政策浪潮。
中国经济增长减速迹象日益明显。大部分经济学家接受的2012年中国经济增长率为8.4%，大大低于此前的数据，因此在通胀继续下降的背景之下，中国政府可能会进一步采取金融宽松政策。
3、美国宏观数据延续好转，稳定复苏预期渐浓
美国商务部(DOC) 20日公布的数据显示，11月新屋开工年化月率上升9.3%，前值修正为下降2.9%，初值降0.3%，创19个以来最高水平；周四公布的美国第三季度GDP增幅向下修正至1.8%，12月17日当周初请失业金人数创2008年4月中旬以来的最低点，12月10日当周续请失业金人数降至354.6万人，创2008年9月中旬以来的最低点，且11月领先指标连续7个月上升。
4、进出口数据
中国海关总署公布的11月镍进出口数据：中国11月进口未锻压镍18629吨，同比大增54.68%，年初迄今共进口未锻压镍198472吨，同比增加 18.65吨。11月未锻压镍出口2958吨，同比增加12.31%吨，年初迄今共出口未锻压镍34206吨，同比减少33.55%。本月未锻压镍进口量大增，分析师认为可能是因为融资需求的增加，而不是因为下游生产需求。
另外11月全国镍矿进口量达630万吨，环比增长38%。其中，菲律宾镍矿进口量为321万吨，印尼镍矿进口量为305万吨。11月镍矿进口量仍居高位，接近历史高位633万吨。分析认为，11月镍矿进口量增长，一方面收到镍矿贸易商“抄底”心理影响；另一方面，为防止受到12月菲律宾雨季影响而大量进口，预计12月镍矿进口量将低于11月。
5、欧盟峰会欧盟多国立场松动
日前，匈牙利和捷克领导人在布达佩斯表示，已经做好准备，拒绝修改欧盟条约以及拒绝其中暗示的欧盟税收协调措施；此外，爱尔兰、丹麦和瑞典也表达了类似的观望观点。
6、金正日去世朝鲜或政局发生动荡
朝鲜最高领导人金正日在乘火车出行时突发心脏病去世。此事也立刻引发了谁将执掌朝鲜最高领导权的担忧。市场人士和亚太地区各国将密切留意朝鲜接下来的动向。朝鲜崩溃的经济以及希望成为核武器国家的愿景对东北亚构成了重要威胁。
7、英国面临评级下调威胁
穆迪对英国的3A最高信用评级提出警告，称如果欧债危机继续恶化，作为非欧元区成员的英国恐怕也难独善其身；同日，法国一位政府高官坦承，除非出现奇迹，否则这个欧元区第二大经济体将无法保住3A评级。
8、欧元区成员国将向IMF注资1500亿欧元
北京时间12月20日凌晨消息，据外电报道，欧盟各国财政部长周一在声明中表示，欧元区成员国将向国际货币基金组织（IMF）提供1500亿欧元的额外资源。声明称这些款项将通过双边贷款的形式提供给IMF。该声明是在欧盟各国财长召开电话会议后发布的。
9、惠誉将欧洲多国银行评级列入负面观察名单
惠誉国际评级(Fitch Ratings)将欧洲多个国家的银行评级列入负面观察名单，最近该机构对这些国家的主权评级进行了相同作。惠誉将法国、西班牙、意大利、比利时、爱尔兰和塞浦路斯的银行业评级列入负面观察名单，而上周该机构将这些国家以及斯洛文尼亚的主权评级列入负面观察名单。
10、惠誉：美国不削减赤字就下调最高信用评级
评级机构惠誉12月21日发出警告，称除非美国国会和政府出台有效措施削减赤字，否则该机构可能在2013年底前下调美国的最高信用评级。上个月美国国会“超级委员会”未能就削减1.2万亿美元赤字达成一致之后，惠誉下调了美国的评级展望。
11、标普下调匈牙利信用评级至垃圾级
国际信用评级机构标普12月21日再次下调匈牙利信用评级一个级别，将匈牙利的长期与短期本外币主权信用评级从BBB-/A-3降至BB+/B，前景定为负面。
12、欧债问题仍无明显进步，恶化忧虑日益加深
西班牙第三季度政府债务占GDP的比例为66%，创1997年以来的最高水平；惠誉下调法国AAA评级前景至负面；标普将匈牙利评级下调至垃圾级；欧央行豪掷4890亿欧元廉价贷款救银行，市场债券收益率不跌反涨；意大利参议院通过紧缩方案的信任投票新政府以257对41票的压倒性优势通过了信任动议，为规模200亿欧元的紧缩方案生效扫清了障碍。
13、中国颁布人民币QFII投资试点办法
中国证券监管机构、中国央行和外汇管理机构发布的联合公告显示，已发布人民币合格境外机构投资者(QFII)试点办法，周五起生效。上述试点办法规定，初期人民币QFII试点项目将允许经批准的境外机构投资者在中国大陆市场购买至多人民币200亿元（约合31亿美元）的人民币计价债券和股票。
14、宏观经济热度下跌，银行需发挥更多作用
央行22日发布的第4季度全国银行家问卷调查显示，宏观经济热度指数继续下降，两年来首次跌入临界值50%以下，为48%；温家宝在江苏调研时表示，银行要拿出更具体措施支持实体经济。
15、最新行业动态
12月19日，印尼工业部长在一份新闻发布会上称，2012年，该国计划推出新的政策，比如对出口商品加征关税，限制或禁止铁矿石，铜矿石和镍矿石，煤炭以及橡胶的出口。
12月20日，韩国浦项钢铁预计，2012年全球不锈钢市场需求前景黯淡。浦项钢铁副总兼不锈钢部门负责人认为，不锈钢及其它钢材产品的市场需求回升最快需到明年2季度。
12月21日，澳大利亚高地太平洋公司表示，位于巴布亚新几内亚耗资15亿美元的瑞木镍矿开采项目将于2013年中后期达到最大产能。该项目计划每年开采31150吨镍，
12月22日，中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙预计2012年国内镍氢电池业承压会比较大，如原材料价格保持目前价位，或许行业会有小幅增长，如果原材料价格再次攀升，产品替代压力将加大，镍氢电池企业面临进一步转型的压力。
【伦镍市场】
本周伦镍低开在18510美元/吨，此后重心上移，上探19000美元/吨阻力位，但没有成功突破该价格。周一受到欧洲央行行长悲观言论的影响，伦镍小幅走低，此后由于美国良好的房地产数据、西班牙成功的拍卖国债及欧洲央行大大超过预期的再融资作提振，伦镍连续两天收阳。但是临近欧美圣诞及新年假日，伦镍持仓大幅的下降，成交量也持续萎缩，市场多头获利避险作的迹象明显，周四伦镍表现弱于其他金属收实阴线，伦镍的价格或会进一步的下探，但幅度不大。截止周五下午五时，伦镍最高成交价格在19050美元/吨，最低成交价格在18050美元/吨。
【国内市场】
1．现货市场
本周金川两次上调出厂价，分别是12月19日上调镍板出厂价2000元/吨至128000元/吨及12月22日上调出厂价2000元/吨至130000元/吨。金川镍价累计涨3050元/吨，俄镍价累计涨 3400元/吨。本周伦镍重心上移，金川两次上调出厂价，国内现货镍价受到提振不断上行，市场人气较上周好转，有部分下游商家受到买涨不买跌的心态影响有囤货意愿，但是多数终端商家还是持观望的态度，又由于临近新年假期，下游年前备货的迹象却不明显，抑制贸易商看涨的心态，因此市场实际成交一般。
2．国内不锈钢市场
本周伦镍试图挑战1.9万未果，但总体走势向好，无锡304也稳中小幅上扬，已至2011年低，钢厂方面对代理商下达全额提货的要求，如此一来，贸易商的资金和出货都将是个大问题，故近来不锈钢脱离略显强劲的镍价而稳定于市场，以期催化成交，成交议价空间也有一定幅度，出货回笼资金的心态可见一斑。耐热钢冷轧库存量持续减少，但热轧总体库存没有明显下降趋势。321太钢1.0以下规格较为缺货，随伦镍有震荡上行的走势，成交低迷导致价格始终处于弱势。钢厂出厂价有部分松动，但力度不大，所以贸易商也只能坚挺，因而市场成交清淡，所以商家基本不出卷，只走平板赚取更大利润。321热轧近期价格比较平稳，316L热轧近期联众和宝钢资源在市场上较为充裕，价位下滑比较明显，特钢因价位低廉，比较受到采购商的欢迎，309S和310S近期价格走势比较疲软，受货多滞销的影响加上钢厂出厂价的走低，价位较前期有所下滑。总体来说，下周为2011年最后一周，商家总体调价意愿较小，但个别商家处于消库存的考虑，或有低价出现。
本周伦镍试探1.9万未果，总体走势小有向好，无锡和佛山两地304冷轧差价缩小，太钢资源价格基本趋于一致，201资源贫乏促使价格坚挺，无锡小幅上扬 100元/吨，430保持其惰性价格。市场总体资源贫乏，商家一改往年年底备货思维，以清仓为主，而下游采购也极少，价格僵持，波动小。料2011年最后一周不锈钢板卷价格以稳为主。
【综述】
下周为2011年最后一个交易周，且LME市场周一、周二休市，料投资者参与积极性不高。欧债问题悬而未决，市场等待中国政府进一步放松的信号，预计下周金属震荡盘整可能较大。
国内不锈钢厂减产现象有所缓解，对原料需求或有增加，但在整体大背景改善之前，对其期望不宜过高，料下周现货镍价波动不大。受价格回稳影响，上海镍贸易市场略有活跃迹象。镍生铁市场需求略有好转，但仍有待于进一步改善；港口镍矿创新高至130万吨，镍矿价格承压，部分镍铁厂或选择在目前镍矿价格复产来降低成本。