【回顾】

25日，隔夜LME镍价继续呈现震荡下调的行情，场内镍收于17075美元，全天上涨30美元；隔夜伦镍电子盘开盘17185美元/吨，最高17332美元/吨，最低在17033美元/吨得到支撑，收盘在17075美元/吨，较前一日下跌130美元/吨，跌幅为0.76%。全天成交1094手，减少2456手。持仓96275手，增加753手。LME镍库存88476吨，增加2190吨。

美元今日小幅上涨，从美元技术走势来看，今日压力79.5美元，短线支撑78.8美元，有效跌破则下跌，注意风险。

  伦镍昨日小幅下跌，从技术走势来看，今日压力17300美元，有效突破则反弹，短线支撑无支撑，注意风险。

   大宗商品昨日下跌，伦铜昨日下跌，从技术走势来看，短线压力7320美元，有效突破则上涨，短线支撑7170美元，有效跌破则回调下跌，注意风险。

   短线美元面临压力78.95美元至79.5美元，有效突破78.95美元将会继续延伸，有效跌破78.5美元，则开始回调，伦镍在17400美元附近震荡，未有效突破该压力，后期将会持续下跌，有效突破则仍会持续震荡，注意风险。

   今日国内镍开盘价129元附近，不锈钢开盘价19500元附近，从技术走势来看，短线各自临近均线压力位为首要压力，注意风险。

【基本面】

从“欧猪五国”到目前再提欧元债券的风云。欧债危机似乎已到关键时刻。德国债券拍卖意外受到冷遇。与此同时，全球三大评级机构也大显神威。穆迪将匈牙利信用评级下调至垃圾级，评级展望为负面。标准普尔公司11月24日警告，由日本首相野田佳彦领导的民主党政府迟迟未能在削减公共债务上取得进展，暗示将下调日本主权信用评级。目前，标普对日本的信用评级为“AA-”，该机构曾在今年4月将日本评级前景下调至“负面”。惠誉以债务增长和经济实力变弱为由，将葡萄牙的信用评级由BBB-降为垃圾级BB+。葡萄牙10年期国债收益率在惠誉宣布降级之后攀升了16个基点，达到11.47%。同时，惠誉公司警告说，欧洲债务危机已开始威胁到法国的3A主权信用评级。债务危机向欧洲核心国家蔓延让欧洲经济前景面临的挑战再次升级。而美国经济数据也再显疲软。全球市场再次陷入动荡时期。金属市场全线下跌。欧债仍是造成全球市场波动的焦点。

【利好消息】

（1）英国国家统计局24日公布的最新数据显示，经修正后的英国第三季度国内生产总值（GDP）环比上升0.5%，与初值和预估值持平。同比增幅也为0.5%，不及二季度的0.6%。

【利空消息】

（1）评级机构惠誉以债务增长和经济实力变弱为由，将葡萄牙的信用评级由BBB-降为垃圾级BB+。葡萄牙10年期国债收益率在惠誉宣布降级之后攀升了16个基点，达到11.47%。

（2）当天，德国债券拍卖意外受到冷遇，需求疲弱，引发市场恐慌情绪。

（3）惠誉公司警告说，欧洲债务危机已开始威胁到法国的3A主权信用评级。债务危机向欧洲核心国家蔓延让欧洲经济前景面临的挑战再次升级。

（4）经济数据也显示欧元区经济增长乏力。11月份欧元区采购经理人指数从10月份的46．5小幅上升至47．2，连续三个月在50以下，表明制造业活动持续萎缩。

（5）美国经济数据也不乐观。美国商务部的数据显示，10月份消费者支出增速放缓，对经济复苏贡献度下降。同时，劳工部的数据显示，美国上周初次申请失业救济人数小幅增加2000人，结束两个月来稳步下降的趋势。而中国制造业活动指数创下32个月的最低，给原油需求前景再添不利。

【技术面】

在基本面不确定的情况下，伦镍对于昨夜本应呈现的超跌反弹行情也表现略为谨慎，市场整体以小幅下调为主。显示投资者信心不足，对全球经济前景的担忧也进一步加重。盘中伦镍受制于上方压力，呈现冲高回落的走势。伦镍连续的走低，使得市场信心再受打击。虽然没有跌破17000美元附近的支撑，但是整体行情仍不容乐观。整个市场对欧洲前景的担忧一再加重，迫使市场人气再次下降。对此，我们猜测，镍价短期内仍以弱势整理行情为主，17000美元仍是我们关注的焦点支撑。若市场无法守住此处的有效支撑的话，那么不排除镍价仍会有继续下探的可能。建议投资者继续保持偏空思维。

【综述】

隔夜LME基本金属交易平淡，价格维持在亚洲盘时段较低水平，今日亚太市场上缺乏重要经济数据和事件指引，加之本周以来上证指数维持窄幅震荡的格局预计将延续，预计今日沪市金属将弱势整理。葡萄牙评级遭下调以及德法意领导讨论欧债危机的会议亦令市场感到失望，空头情绪弥漫，市场交投谨慎，预计今日伦镍将保持弱势窄幅震荡。

【交易策略】

弱势整理，谨慎为主。