【镍价综述】

本周LME镍一周上涨490美元，以21700美元收盘。库存一周增加了1656吨至105018吨。本周伦镍上半周价格一直处于震荡整理行情之中，市场呈现一定的滞涨迹象。下半周在利好消息的支撑下较好的反弹行情，并且一举冲21000处的阻力。

【基本面】

本周镍价在市场谨慎气氛中走出弱势反弹的行情。笔者认为，虽然美国经济以及亚洲经济对本周镍价有一定的影响，但是最重要的原因是投资者的谨慎心态。

【利好消息】

（1）欧美股市小幅收高。其中，泛欧绩优300指数收盘小幅上涨0.7%，报916.50点。美股方面，三大股指微升，涨幅低于0.5%。

（2）美国芝加哥联储公布的数据显示，美国7月芝加哥联储全国活动指数为-0.06；6月芝加哥联储全国活动指数修正后为-0.38，初值为-0.46。

（3）德国财政部表示，预计今年该国预算赤字与国内生产总值(GDP)之比将降至1.5%，提早两年降至《马斯特里赫特条约》所要求的3%上限以下，并有望到2014年实现预算平衡。

（4）美国商务部公布的数据显示，美国7月耐用品订单月率上升4.0%，至2014.5亿美元，预期上升2.0%。（5）美国堪萨斯联储(KansasFed)主席霍恩(ThomasHoenig)表示，其未见美国经济有显著衰退风险，复苏仍稳定但缓慢。当前美国经济出现衰退的可能性仅为20%。

（6）HighlandCapitalManagement合作伙伴PatrickH.Daugherty表示，美国银行业状况优于08-09年时期。现在不同于2008年和2009年，当时市场遭遇流动性危机，资产价格不断下降。美国银行体系较那时已经改善很多。对冲基金也处于更加良好的状况。

【利空消息】

（1）机构调查显示，分析师预计2012年法国经济增幅可能降至1.4%以下，远低于政府目标，这令法国总统萨科齐(NicolasSarkozy)在连任和减赤方面产生矛盾时面临艰难选择。

（2）周五伯南克未提及QE3，但对美国长期经济前景感到乐观，并称随着制约经济复苏的短期因素的消退，美国下半年经济将有所改善，这在一定程度上缓和了近期市场对美国经济前景的悲观预期。

（3）欧盟统计局(Eurostat)公布的数据显示，欧元区6月工业订单月率下降0.7%，预期上升0.5%；年率上升11.1%，预期上升12.1%。

（4）穆迪(Moody"s)将日本主权信用评级下调一个级距至"Aa3"，该机构称，降级是因日本预算赤字庞大，且政府债务自2009年全球衰退以来不断增加。

（5）法国总理菲永表示，法国政府现预期2011年GDP增速将为1.75%，之前预期为2.00%。同时将2012年GDP增速预估由2.25%下调至1.75%。

（6）德国市场研究机构Gfk公布的调查显示，德国9月Gfk消费者信心指数降至5.2，为连续第三个月下滑，触及去年11月以来最低。

（7）英国工业联合会(CBI)公布的数据显示，英国8月CBI零售销售差值为-14，预期为-10；7月为-5。

（8）法国劳工部公布的数据显示，法国7月份失业人数增加36,100人，至276万人，为2000年2月以来最高。

【LME市场】

本周LME市场镍价和库存变化如下：

【废料市场】

本周废料市场价格整体以下滑为主，后期趋稳，受LME镍价连续数日下滑影响，废料商家对后市看法不一，虽有商家表示废料市场后期看涨，但由于LME镍数日下跌，市场成交稀少，需求偏淡，废料价格乏支撑，商家看涨信心不足，废料市场报价虽有参差，但整体以下滑为主，而观望情绪则弥漫与市场。综合国内外市场行情来看，短期LME镍价多看反弹，但就长线而言依旧看空者居多，而废料市场价格在无利好刺激，及缺乏实际成交支撑的环境下，短期内以稳为主。

 预计下周，废料价格或有波动，但整体以稳为主，若有利好，废料价格上扬亦为必然。

【镍铁】： 本周高、中镍铁行情总体下行，低镍铁行情保持平稳，本周总体表现如下：含量在10≤Ni≤15高镍铁当前报价1630-1650元/镍，本周均价1648元/镍，较上周1678元/镍的均价跌30元/镍，跌幅为1.79%；含量在4≤ Ni ≤6中镍铁目前报价1540元/镍，本周均价1542元/镍，较上周1550元/镍的均价跌8元/镍，跌幅为0.52%；含量在6≤ Ni ≤8中镍铁报价1570元/镍，本周均价1572元/镍，较上周1580元/镍的均价跌8元/镍，跌幅为0.51%；含量在1.6≤ Ni ≤1.8低镍铁当前报价为3650元/吨，本周均价为3650元/吨，较上周3650元/吨的均价持平。原料红土镍矿报价本周保持平稳。

  本周，随着前期伦镍行情的大幅下滑，镍现货价格也不断下措，给镍铁市场形成一定的冲击，在下游厂商的观望中，高镍铁市场询盘减少，成交下滑，为了拉近与镍价的差距，高、中镍铁价格下跌；而低镍铁出于货源少，一直以来成交平稳的状态，价格走势也相对平稳。目前，伦镍行情小幅反弹，而走势不够强劲，专业人士对近日内伦镍走势持谨慎态度，且镍铁现货库存不多，料下周镍铁行情以平稳为主。

【技术面】

伦镍本周尽管盘中是以微幅的小涨行情报收，这主要是由于周末在5日均线的有效支撑下走出了较好的反弹行情。这在一定程度上提振了市场中的乐观情绪，同时也增加了投资者的看涨积极性，使得短期的多头气氛开始有所抬头。但是市场目前的整体形势却并没有出现大的改变。因此下周如果伦镍无法夺回21800美元支撑，且还向下跌破21000美元的话，那么市场的震荡调整压力或还将会有所增加。反之，伦镍则可能继续维持在多空争夺行情中寻求运行方向。建议投资者可考虑适当减持一些规避风险，或持五成仓位以下应变。

【交易策略】震荡调整，谨慎观望。