上市公司三季报刚刚落下帷幕。从已披露的数据来看，前三季度，我国上市公司净利润微降，行业业绩分化明显，不少公司的业绩好于预期，透露出实体经济企稳信号。而此前，国家统计局最新发布的数据显示，1-9月，全国规模以上工业企业实现利润35240亿元，同比下降1.8%。9月份当月实现利润4643亿元，同比增长7.8%。这意味着，工业利润增长率自今年3月份以来首度由负转正。
经济专家在接受南方日报采访时表示，中国经济增速已经开始趋于稳定，结合此前公布的PMI、工业增加值、投资增长等一系列经济运行数据来看，经济企稳的积极因素正在形成。
信号1
三季报显示上市公司业绩降幅将收窄
据相关统计，前三季度，2493家公司实现合计营业总收入17.74万亿元，同比增长约6%；实现合计净利润1.5万亿元，同比略有下降。
上市公司业绩的表现与经济状况紧密相关。国家统计局发布的数据显示，三季度我国GDP同比增长7.4%，增速降幅较二季度继续收窄；季调后环比较二季度改善，经济增长呈现见底回升迹象。
“从三次产业来看，第二产业当季同比增速7.7%，较二季度小幅回升，季调后环比增速则呈现大幅回升态势，显示第二产业的增长势头似乎已经走出了二季度的底部。同时，第三产业仍然保持平稳增长。”中金公司的分析报告认为。
这些信息在上市公司业绩报告中有所体现。传统的消费类行业仍然保持了较高增速，白酒行业中仅有一家公司三季度业绩同比出现下降，其余公司均保持40%以上的增速。而食品饮料行业保持稳定的业绩增长态势，前三季度实现营业总收入2415.95亿元，同比增长约20%；实现合计净利润405.4亿元，同比增长48.85%。
而钢铁行业延续了前期的低迷走势，整体表现不佳。统计显示，以钢铁业为代表的黑色金属板块前三季度实现合计营业总收入1.01万亿元，同比下滑11.38%；实现合计亏损31.43亿元，净利润同比下滑114.75%。
尽管上市公司业绩下滑的态势一时难以得到根本性扭转，但未来业绩降幅收窄已经成为可能。根据部分公司的全年业绩预告，大批上市公司四季度业绩预计将呈现向好态势。
统计显示，有可比数据的842家公司全年预计实现归属上市公司股东的净利润为1276.22亿元，同比下降12.78%；而这些公司前三季度归属上市公司股东的净利润为863.15亿元，同比下滑24.63%。这意味着四季度上市公司业绩降幅将会收窄。
信号2
工业利润首度转正 企业高库存逐步消化
当前反映宏观经济企稳的信号正在增多。
首先是工业利润在时隔6个月之后首次由负转正。国家统计局最新发布的数据显示，1-9月，全国规模以上工业企业实现利润35240亿元，同比下降1.8%。但9月当月实现利润4643亿元，同比增长7.8%。这是自3月利润增速暂时转正，连续5个月下降后，年内出现的第二次转正。与8月当月实现利润3812亿元、同比下降6.2%相比，9月出现明显好转，利润增幅扩大14个百分点。
国家财政部日前发布的数据亦显示：1-9月，全国国有及国有控股企业营业总收入、应交税费同比增长，实现利润降幅收窄。1-9月，国有企业累计实现利润总额15500.7亿元，同比下降11.4%，但9月比8月环比增长2.8%。
瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，随着政策放松效果的进一步体现、房地产投资与建设活动回升，工业企业销售收入增长可能将逐步企稳。同时，之前的高成本库存也将逐步得到消化，而且出厂价格得到需求回升的支撑，预计工业企业的利润率在四季度会有所改善，工业利润增长将在四季度触底，并在2013年上半年反弹。
另一个积极的信号是，制造业去库存过程可能已经结束，新一轮补库存周期渐行渐近。
分析人士认为，考察上市公司库存水平除了看存货绝对值的变化，还要看相对变化，增速放缓可以理解为去库存。数据显示，1697家公司存货值三季度同比增长15.39%，增速与上半年的18.5%相比有所放缓。
从存货周转率指标则可以更明显地看出，上市公司库存水平在下降。在具有可比数据的1697家公司中，绝大多数上市公司的存货周转率在加快，存货周转天数在下降。
Wind数据还显示，截至10月27日，制造业板块已经有1109家公司披露了三季报，具有可比数据的1103家公司三季报存货值合计为7434亿元，占营业收入的比重为28.33%，远低于三季度1697家公司存货总额占其营业总收入逾40%的比重。
“这些数据表明，除了部分产能过剩严重的企业和行业，制造业整体去库存化可能已经结束，新的库存将在四季度或明年上半年重启。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟对南方日报记者表示。
实体经济企稳
趋势基本确立
■分析
进入9月以来，显示经济企稳的信号不断增加。如9月份进出口规模达到3450亿美元，创历史新高。国家商务部新闻发言人姚坚认为，根据目前的国内外经济形势，预计四季度我国外贸增速有望延续9月份的回升态势。
作为重要的宏观经济先行指标，近期制造业采购经理指数(PMI)的走势同样如此。9月份“官方”PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，是自今年5月份以来首现回升。上周公布的10月汇丰PMI初值为49.1，较上月47.9回升明显，是3个月以来的新高。国家统计局今天将发布10月份PMI，分析人士普遍预期，该数据有望在重归荣枯线之上，从而进一步证明经济趋稳的判断。
国家统计局新闻发言人盛来运此前曾表示，从9月份的主要指标数据看，几乎所有主要指标增速都在加快，经济运行企稳的态势比较明显。初步判断，当前国民经济运行正在由缓中趋稳到筑底企稳转变。
事实上，当前中国经济已经筑底在经济学界几乎已是共识。“目前中国经济已筑底，走势呈L形，不存在‘硬着陆’可能。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示。她说，9月份中国出口数据好于预期不是单独现象，部分亚洲地区都有反弹，这与美国消费者信心增强和房地产复苏同步，当然外需能否持续反弹还需观察。此外，信贷有所好转，社会融资额增加，实体经济流动性增加导致投资增加，预计第四季度投资将处于高位，基础设施投资会增长。
“三季度经济增速放缓程度明显收窄，经济增速已经开始趋于稳定，工业利润、PMI、工业增加值、投资增长、城镇新增就业及居民收入等一系列经济运行数据均显示，经济企稳回升的积极因素正在形成。”唐建伟指出。
唐建伟认为，未来国际环境可能好于上半年，出口增速有望回升；稳增长政策促使投资增速逐步回升；政策刺激和收入分配制度改革将稳定消费增速，预计未来消费仍将保持平稳增长。