传统的“金三银四”基本落空，近期部分商品大跌引发的系统性风险，使得本已疲弱的钢市雪上加霜，沪钢自3800元/吨的振荡平台再下台阶，最低下探至3600元/吨，之后弱势反弹。 产量偏高、钢贸市场资金偏紧，使得沪钢继续承压。不过，此次系统风险人为操控迹象明显，并不具备可持续性，随着风险逐步释放，杀跌动能减弱，再加上需求和成本支撑，沪钢下行的空间或已不大。

产量

统计局公布3月份日均粗钢产量为213.9万吨，环比2月份220.8万吨的历史新高下降3.1%。1—2月份大中型钢铁企业实现利润23.36亿元，利润率不足0.4%，考虑到3月份钢厂使用高价矿的比例增加，且要对前期合同进行追补，预计3月份大中型钢铁企业利润将转向微亏，4月份亏损面将继续加大。目前螺纹钢生产成本在3700元/吨左右，钢厂生产亏损已经超过100元/吨。不过，由于目前钢厂生产仍有边际贡献，这个亏损幅度尚不足以“倒逼”钢厂大量减产，但对产能释放已形成一定抑制，钢厂检修有所增多。

目前，我国钢铁产能逼近10亿吨，正常情况下开工率会维持在85%左右，也就是说日均粗钢产量200万吨将成为常态化。日均粗钢产量若能降至205万吨的水平，则有望实现供需平衡。

库存

库存只是供需对应的结果，其实跟价格高低并没有必然的关系。动态地看，随着市场容量的不断增加，也必然会带来库存水平的提升。截至4月19日，全国主要市场五大品种钢材总库存在2067万吨，环比上周末下降47万吨，同比增加300万吨左右。一季度全国粗钢产量19189万吨，同比增长9.1%。一季度钢材产量同比增加1746万吨，净出口同比增加230万吨，目前社会库存和钢厂库存同比增加650万吨，测算下来需求仍保持在4%左右的增长。目前去库存化缓慢，更多是供给过度的原因。每年库存至低点可以在短时间内迅速得以重建，主要有两方面原因，一是产能扩张后严重过剩，二是行业效益较差，一旦行业稍微改观，钢厂便倾向以量博取更多利润。

3月份完成政府换届后，在政府“稳增长”的主导下，后期各类投资项目将提上日程，有利于需求的进一步释放，去库存化进度或将加快。

需求

一季度国内市场粗钢资源供应量在18010万吨，增长8.1%，结合目前社会库存和钢厂库存同比增加700万吨，测算下来一季度国内市场粗钢实际消费量为14900万吨，同比增加500万吨，增幅在3.4%。