【铜】上一交易日，沪铜日间虽继续近几日的震荡偏多行情，在开盘后即一路震荡走高，但午后受国内股市大幅下挫影响而一度出现跳水，不过好在系统性风险最终回暖，价格在尾盘再次出现回升。主力 1108 合约最终收盘于 67590 元/吨，下跌 0.12%。LME 伦铜 3月合约价格则在全球经济复苏乏力及美元大幅反弹影响下出现一定走弱，前日收盘价为 8940 美元，下跌 1.28%。 首先依旧从上期所最新的铜库存来看，上周库存延续前期回落趋势而减少 2888 吨，总量回落至 83275 吨。库存继续处于减弱阶段，这无疑对于国内铜生产压力及国际铜进口压力产生影响，并因此对于铜价起到中长期支撑作用。其次，我们认为值得关注的是美元此轮反弹的力度，即全球系统性风险的杀伤性有多少。特别是在美联储即将结束 QE2 后，是否继续推出 QE3 是关键。当然，希腊作为欧洲主权是否牢的标志仍在痛苦的徘徊于做痛苦的鸡还是做改邪归正的猴子中。虽然我们难以精确预计各央行政策调整对于美元的局部影响到底如何，但从近期来看，我们认为一旦突破20 日及 60日均线，美元指数仍有一定上升空间，而这对于铜价短期而言空大于多。此外，我们仍需关注国内宏观消息面数据的表现，明天国名经济中的主要数据将出炉，我们预计虽然这个靴子仍未落地，但已离落地不远，关键的是下一个靴子的概念合适出现了。综上所著，我们认为铜价虽然在短期将受到外盘及美元压力出现一定回落压力，但国内氛围及基本面仍将对铜价起到支撑，投资者仍需在谨慎中寻找支撑。 从技术面来看，短期温和回升至了前期反弹的上方并跳空突破 20 日均线，但且开始受到中线中40 日及 60 日均线的压力，使得价格在前期69000 元的阻力位平台附近存在较大的阻力。因此，预计铜价将在此短期高位出现反复震荡，并且不排除继续大跌的可能。