隔夜晚间 LME 铝价则呈现出继续震荡温和回落的行情，前日收盘价为 2655 美元，较上个交易日下跌 0.48%。国内上一交易日，沪铝主力 1108 合约日间价格则同样表现出高位的冲高回落，可以看出成本压力的上升依然使得多头资金表现冲动。尾盘最终收于 17140 元，较前日均价下跌 0.15%，持仓因换月因素继续大幅增加至 95614 手。基本面方面，上期所铝库存上周再次出现大幅回落，库存小计减少 14022 吨，总量为 319176 吨。此外，随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。此外，从6 月 1 日起全国部分省市上调工业电价也使得铝制造成本大幅上升，可见今年电荒仍然问题严峻。当然从盘面中也不难看出，部分重点卖出套保企业已出现平仓动作。不过总体来看，库存的大量积累和市场产能仍然可能消除短线的炒作上升动力。对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡的观点。虽然中期电力成本的上升对于铝价上涨会起到明显的支撑，但从空头套保仓位及现有库存来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。此外，全球宏观经济的复苏乏力及汽车行业的疲软仍然无法在长期中支撑高位铝价。因此，虽然近日铝价出现明显的反弹，但要想持续冲高难度较大。