由于国内经济下行和国际输入性通缩压力并存，2015年中国经济将面临较大的通缩压力。

　　先看国内方面，当前中国经济正处于从“旧常态”向“新常态”过渡的关键期，在这个过程中，当总需求长期低于经济所能提供的产品和服务时，具有破 坏力的通缩就产生了。多项经济数据都显示出通缩信号，比如物价指标，2014年全年CPI同比上涨2.0%，创出2010年以来的新低。

　　再看国际方面，国际大宗商品价格的持续回落对国内的相关价格施加下行压力，输入性通缩对于物价的影响开始显现。以石油为例，去年下半年以来，国 际石油价格持续下跌，较年中的高点已经下跌超过50%。大宗商品的熊市远未结束，背后的重要推手是美联储退出量化宽松导致美元指数不断走强。当前这种需求 不足、产能过剩恶化的全球经济态势说明了一个问题：全球范围内的通缩正在到来。

　　面对通缩的现实局面，政府反通缩的动作可能会进一步加快，2015年稳增长、反通缩政策出台的时点可能会比往年更早。其实，从2015年初透露出的信息来看，中国政府对于可能面临的复杂形势已经做好了一些准备，一个重要的观察窗就是基建投资项目的储备。

　　要反通缩，财政政策和货币政策必须携手发力。中央经济工作会议已经把宏观政策定调为“积极财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”。