4月29日，小雨。

智者言：市场如潮，进退有度；价随势转，盈亏同源。

伦镍继续强势冲高，盘中突破19500美元关口，创下2024年6月以来新高，沪镍同步走强。截至15:00收盘，沪镍主连报150550元/吨，上涨1780元，涨幅1.20%；不锈钢主连报15530元/吨，上涨110元，涨幅0.71%。

前端盘面剧烈震荡，沪镍全天维持高位运行，盘中继续上探，成交量显著放大，市场交投活跃。现货市场在激情中开盘，尽管盘中略有震荡，但整体偏强冲高的态势极大稳定了各方心态。盘面大涨赋予商家极强的挺价底气，然而终端刚需疲软，实际成交并未明显放量，下游畏高情绪浮现，贸易商普遍反馈走货一般。

当前全球基本金属走势分化，镍价因印尼供给收缩与硫磺供应链断裂两大核心变量，走出独树一帜的上涨行情。印尼新版镍矿基准价HPM政策正式落地，附属金属单独计价叠加原料缺口持续扩大，成本支撑逻辑进一步强化。

国际镍业研究组织（INSG）最新预测显示，2026年全球镍市将出现3.2万吨供应缺口，这是自2021年以来全球镍市场首度由过剩转为短缺，行业供需格局迎来历史性拐点。

本次拉涨也是对下游采购反应速度的极限测试。需求端稳步复苏，为镍价提供扎实的底部支撑。五一长假临近，现货市场观望情绪升温，下游采购谨慎，总体成交有限，价格支撑不强。整体来看，短期供给端收缩预期叠加成本抬升，镍价偏强格局有望延续；不锈钢成本支撑较强，但需求端仍显疲弱，预计以跟随镍价震荡为主，需警惕高位回调风险。

潮起不问风源，价涨只看驱动；浪高之处，方见真金。

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