2026.06.25 阴天。

智者言：水盈则溢，月满则亏；势有往复，时待其变。

期货端沪镍触新低后小幅回升，不锈钢跟随反弹。截至15:00收盘，沪镍主连报130140元/吨，下跌1040元，跌幅0.79%；不锈钢主连报14675元/吨，下跌75元，跌幅0.51%。

前端盘面探底回升，但前一日尾盘过快下行，令部分商家暂缓调价。今日现货各品种价格重心普遍下移，下游采购情绪依旧谨慎，成交集中于刚需，整体交投氛围偏淡。传统消费淡季下，贸易商备货意愿低迷，普遍维持低库存运行，终端需求未见实质性改善。

6月部分钢厂启动减产检修计划，但减量主要集中在200系，对整体供需格局影响有限。当前市场核心矛盾仍在于需求端疲软，高温多雨天气制约下游开工率持续走低，终端工厂订单量环比明显收缩。短期来看，缺乏有效需求支撑，现货价格或延续弱势探底态势。

市场情绪方面，随着行情走弱，市场叫卖货源持续增加，同业间低价竞争加剧，价格内卷不断升级，利润空间被持续压缩。买卖双方观望情绪浓厚，下游不愿提前锁单，普遍等待价格进一步下探。整体成交节奏缓慢，市场信心修复尚需时日。

消息面上，伊朗霍尔木兹海峡通行费争议暂告段落，国际油价延续回落，但高通胀背景下美联储政策路径偏鹰，美元指数走强持续压制有色金属板块。产业方面，印尼镍矿2026年已通过RKAB审批量级达到年初计划上限，市场关注年中配额补充申报的实际落地情况；

势未明则仓勿重，浪未平则舟缓行。短期镍价及不锈钢价格或延续低位震荡格局，等待宏观与产业面更多信号指引。

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