2026.07.03 小雨。

智者言：山重水复疑无路，柳暗花明又一村。

期货市场走势分化，沪镍初现止跌反弹迹象，但反弹持续性仍有待验证；不锈钢则延续弱势震荡格局。截止15:00收盘，沪镍主连报127380元/吨，上涨940元，涨幅0.74%；不锈钢主连报14575元/吨，下跌40元，跌幅0.27%。

前端盘面延续弱势震荡格局，现货市场主流报价虽较昨日基本持平，但实际成交跟进明显乏力，实盘多依赖让利出货方能达成。宏观情绪整体偏弱，叠加成本端支撑边际松动，盘面短期或维持偏弱运行态势。需求方面，高温与梅雨季节性因素持续压制民用端消费释放，下游维持刚性采购节奏，入场补库意愿低迷，整体市场交投氛围偏淡。 

消息层面，美国6月非农新增就业仅5.7万，远逊于预期，且4月及5月数据合计下修7.4万人，失业率回落至4.2%，数据公布后市场对美联储9月加息预期有所降温，美元指数走弱对金属价格形成一定支撑。此外，国家发改委价格监测中心指出，印尼通过"限产、提价、增税、结盟"等政策持续强化镍资源控制，全球资源民族主义升温对我国镍产业链安全构成挑战，相关影响有待进一步消化。 长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。 沪镍短期底部初现但上方压制仍存，不锈钢供需两弱格局未改，关注成本端及政策面进一步指引。

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