2026.07.29 多云。

智者言：多空之争，常在无声处蓄力。

期货端红绿互现，沪镍日内整荡上行；不锈钢则延续弱势震荡。截止15:00收盘，沪镍主连报131660元/吨，上涨110元，涨幅0.08%；不锈钢主连报14545元/吨，下跌15元，跌幅0.10%。

前端行情反复、红绿交替频繁，现货市场早间以低价试探性开盘，盘中震荡回升后，各方报价小幅修正。市场情绪快速切换，月末行情不确定性持续放大。

月末时点叠加淡季深入，下游备货意愿寡淡，实单转化率偏低，成交量能未见有效放大，市场在观望与试探间反复拉锯。钢厂减产检修虽在底部形成支撑，但需求端跟进乏力。

基本面多空交织，成本支撑与需求疲弱相互角力，不锈钢市场陷入上下两难僵局，静待新变量打破平衡。

消息层面，近日印尼能矿部表态维持2026年镍矿配额收紧基调，仅对缺矿冶炼厂作局部追加，前期市场交易的“配额宽松”逻辑被证伪，供给端收紧预期对镍价形成底部支撑。而本周印尼总统办公厅协调多部门，着手解决因稀土监管空白引发的矿产出口滞港问题，镍产品出口扰动预期有所缓和。国内方面，不锈钢社会库存与纯镍库存双双累积，去库节奏明显放缓，淡季特征持续深化。

行情如潮，涨跌皆有时节。喧嚣过后，终将回归供需之根本。

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