2026.08.11 小雨。

智者言：风无形而有向，水无骨而自流。

沪镍与不锈钢期货震荡走低。截止15：00收盘，沪镍主连报129270元/吨，下跌490元，跌幅0.38%；不锈钢主连报14525元/吨，下跌95元，跌幅0.65%。

前端盘面全天承压，价格重心下移，低位博弈激烈，方向未明。现货市场受盘面下行拖累，整体情绪偏谨慎。各方报价虽仍以稳为主，但为促成交已出现小幅让利操作，部分资源基价有所下调。下游采购以刚需为主，询盘活跃度尚可，但实际成交未见明显放量。市场呈现"主流持稳、部分明跌"的格局，买卖双方均在等待更明确的方向信号。

消息面上，印尼WBN配额传闻持续反复，市场传出的2500万吨额度中约1500万吨定向用于新能源湿法项目，其余为火法矿配额，能矿部否认获批，目前仍在审批中。矿端供应不确定性主导市场情绪，成本支撑时强时弱。美国7月非农数据大幅不及预期，市场对美联储进一步收紧的预期明显动摇，宏观情绪边际转暖，但对盘面提振有限。

基本面看，国内精炼镍库存居高不下压制上方空间，7月产量环比下滑形成托底。不锈钢方面，8月300系排产回升加重供应压力，淡季需求疲弱，铬铁跌价与镍价企稳相互对冲，社会库存结束连续两周累库提供微弱支撑。

风未歇，浪未平，且观且待。

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