2026年9月9日，晴。

智者言：潮有涨落，势有缓急；顺流不骄，逆流不躁。

期货震荡下行；截止15:00收盘，沪镍主连报127360元/吨，上涨420元，涨幅0.33%；不锈钢主连报13765元/吨，下跌55元，跌幅0.40%。

前端盘面弱势震荡，带动现货价格重心持续下移，市场跟跌氛围浓厚。主流资源报价进一步松动，贸易环节议价空间打开，低价让利资源增多；终端采购维持谨慎，询盘多转为小单刚需，整体交投氛围偏淡。场内观望情绪主导，出货与接货意愿明显背离，需求端迟迟未见有效放量。

成本端支撑依旧偏弱，下游实质需求尚未释放，市场偏弱格局未改。当前行情仅属震荡止跌阶段，暂难走出反转上涨，短期仍以窄幅震荡运行为主。

消息层面，厄尔尼诺引发的干旱导致印尼最大镍工业园区面临30%-40%的潜在减产压力，叠加部分中国背景冶炼厂考虑协同减产，供给端收缩预期有所升温。然LME库存仍处26万吨以上高位，下游采购以刚需为主，成本故事尚难转化为趋势性上行动力，配额压力和理论成本支撑下移仍在，短期价格仍偏震荡运行，需警惕宏观扰动。

涨跌之间，势在沉淀；多空交织，静候破局之机。

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