2026年9月15日，阴。

智者言：风紧方知根浅，浪急才见舟轻；势有消长，理无定形。

期货端镍弱钢稳。截止15:00收盘，沪镍主连报123950元/吨，下跌1130元，跌幅0.90%；不锈钢主连报13560元/吨，上涨30元，涨幅0.22%。

前端盘面震荡运行，沪镍承压回落；不锈钢窄幅整理，尾盘勉强收红，抗跌韧性尚在。盘面暖意暂未传导至现货。不锈钢现货报价持稳，商家挺价心态尚存，多维持昨日报价出货，市场观望情绪较浓。下游终端采购以刚需为主，低价资源成交尚可，部分高价资源小幅回落，整体交投表现平淡。社会库存结束连续四周累库，转为小幅去化，但去化幅度极其缓慢，绝对量仍处高位。

消息面上，中东局势僵持，油价走强推升通胀预期，美联储加息押注升温，宏观风偏承压。沪镍方面，库存压力仍存，下游畏高慎采。不锈钢方面，供应压力未减，旺季需求未兑现。印尼方面，WBN获准复产但额度未披露，能矿部仍在评估矿企RKAB修订申请，矿端不确定性仍存。

成本松动与宏观逆风共振，镍价顺势下探；但印尼政策变数仍存，向下空间或受限。水落石未出，风过痕犹在；势未明时，且待云开。

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