2026 年 9 月 16 日，晴。

智者言：预期易随消息翻转，行情常由人心起落；旺季节点，切莫单听风声。

期货端沪镍下挫，不锈钢横盘维稳。截止 15:00收盘，沪镍主连报 122040 元 / 吨，下跌 2040 元，跌幅 1.64%；不锈钢主连报 13535 元 / 吨，上涨0元，涨幅 0.00%。

前端盘面，沪镍重心持续下沉，承压走弱；不锈钢横盘拉锯，尾盘收平，抗跌表现相对突出。盘面分化传导至不锈钢现货市场，原料端走弱带来成本松动，现货报价陷入博弈。受钢厂联合控产降库消息扰动，市场多空分歧加大，各方心态趋于谨慎。下游企业延续按需采购模式，观望等待更低点位，批量订单难寻，整体交投清淡。社会库存仍保持小幅去化，但旺季需求兑现不及预期，市场担忧后续去库停滞、转为累库。

消息面上，国内 45 家钢企发布控产降库倡议，市场担忧镍需求走弱；LME 镍库存大幅增加，精炼镍高库存压制镍价。供应端菲律宾镍矿进入季节性增产周期，印尼镍矿供给宽松，镍铁价格回落。硫酸镍维持低位库存，动力电池需求缓慢修复，但暂不足以对冲不锈钢端的需求利空。印尼计划新设商品交易所，镍铁将纳入首批交易品种，长期格局存变数。

镍受需求预期与海外库存双重打击，盘面明显下探；不锈钢依托现货价格支撑暂稳住盘面，但旺季消费不及预期，上行动能不足。

涨跌皆源于供需博弈，预期终要落地验证；行情混沌之时，静候库存信号指引方向。

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