2026年10月26日，晴。

期货端，沪镍与不锈钢双双走弱。截止15:00收盘，沪镍主连报118300元/吨，下跌2490元，跌幅2.06%；不锈钢主连报13545元/吨，下跌75元，跌幅0.55%。

前端盘面，沪镍震荡下探，疲态尽显；不锈钢弱势下行，重心走低。现货端，不锈钢市场寒意笼罩，盘面走弱令下游观望情绪升温，采购动作迟缓。各方报价松动，让利出货意愿增强，买卖双方陷入拉锯，交投氛围清淡，成交多向低价货源集中，暖意难寻。

消息面上，先前印尼协同减产的传闻被证实为空中楼阁，多头梦碎。基本面看，菲律宾雨季推迟、发运加快，矿端供应未见收紧，但印尼原料供应依然宽裕，矿价无奈小幅滑落。精炼镍期现走势背离，国内库存边际去化但海外库存仍处高位，压力如影随形；不锈钢厂在盈亏边缘徘徊，旺季将尽而需求仍弱，后续预期如风中残烛，微光渐暗。

综合来看，减产筹码被现实打碎，基本面疲弱的底色显露无遗。缺乏真实需求驱动的行情，只能在泥沼中挣扎。中期偏弱的钟摆已摇响，短期震荡不过是下跌途中的喘息。

莫被一时起伏迷眼，静守己心，且待潮水退去。

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