【回顾】 

沪金属昨日延续上涨走势，其中沪铜仍表现最强，领涨上海金属。沪铜、沪铝、沪铅、沪锌和螺纹钢分别上涨1.34%、0.49%、0.3%、1.17%和0.73%，沪金小幅下挫0.89%。

【基本面】

铜：日本财务省周二公布的数据显示，日本7月精炼铜出口同比下降26%至33254吨，为连续第十个月下降，但下滑速度较6月放缓，日本6月精炼铜出口下降39%。中国是日本最大的铜出口市场，占其铜出口量的41%，高于6月的32%。而7月台湾所占份额降至20%，6月为42%。中国7月铜进口增加9.5%，至六个月高位，因在5—6月期间以较低价格购入的船货抵港。

铝：阿联酋两个铝业生产商提高向远东的出口，其他新兴市场亦将取消因动乱造成困扰的中东订单。迪拜铝业和阿联酋铝业已暂停叙利亚位于该地区的一个重要金属转口中心的出货量并将贸易转移到其他地区。迪拜铝业发言人Khalid Buhumaid说：“我们总是直接下订单到别的地方，远东市场正逐步回升，明年的挑战之一是发掘南美洲市场。”他说：“叙利亚市场主要由我们主导，它是约旦、黎巴嫩及伊拉克的枢纽。叙利亚是我们最重要的市场之一，并且危机前需求一直在增加。”不稳定性可能会加速生产商向更远的地方转移铝出口市场的趋势。中国及其他远东市场需求增长尤为强劲。中国是世界上最大的铝生产国和消费国。随着其经济的蓬勃发展铝需求今年有望上升10%。  

锌：因自3月大地震以来生产恢复缓慢，日本7月精炼锌出口同比下滑12%至6680吨，较上月下降步伐放缓，日本6月锌出口较上年同期减半。3月11日的地震及海啸导致日本将近65%的锌产能关闭，令日本锌出口遭受打击。日本三井采矿及冶炼公司在6月初恢复Hachinohe锌冶炼厂的运作,该厂自地震以来一直停产，进行维修。该公司称，计划将本财年上半年（4—9月）的锌产量较去年同期减少15.9%。

近期由于限电以及夏季检修，冶炼厂减产，加之消费旺季的到来，中长期将推升锌价。

螺纹钢：昨日螺纹钢现货基本稳定，钢坯略有回落，总体来看原料和现货仍居相对高位，利于中期期货价格反弹。  

黄金：整体而言，对于纸币危机、全球经济前景和对于美联储QE3的潜在预期仍是金价的主要支撑因素，目前为止这些因素并未发生实质性改变，金价中长期内继续保持强势是大概率事件。

【供需面】

铜现货市场表现不及期货，现货贴水扩大，现货较当月期货贴水150元/吨到贴水50元/吨，市场成交僵持。铝市现货升水120元/吨到升水150元/吨，继续回落，下游消费低迷，铝市成交清淡。铅现货市场成交清淡，现货较1110合约贴水有所扩大，现货贴水450元/吨到贴水500元/吨，当前弱势反弹下，下游接货信心不足。随着期锌价格的推升，部分冶炼厂开始出货，但下游接货谨慎，整体交投偏淡。现货对主力1111合约贴水扩大到250元/吨附近。

【影响因素】

　　由于市场风险偏好回升，加之股市的早盘大涨，沪金属获得上行动能，沪铜领涨上海金属。但下午盘股市的走弱令金属回吐涨幅，但收盘沪金属仍延续涨势。从当前市场看，市场风险偏好回升是支持金属反弹的主要因素，近期金属能否继续延续涨势还要关注本周陆续出台的经济数据以及相关消息。周二美联储8月利率会议公布，周五将有重量级数据——美国8月非农就业数据。此外，奥巴马政府也将在近期推出新的经济刺激政策，如果经济数据或消息面利好，金属仍会反应积极。

【作策略】

　　周二国内铜市高开高走，铜价在淡季的走高令消费商观望，现货出现贴水，但考虑到9月份铜市将迎来传统的旺季，矿山产量受限并且近期仍有铜矿可能罢工，再加上美国仍有政策支持，因此铜价仍有支撑。从交易上讲，原有多单继续持有，以67300元/吨做好止损。沪铝冲高回落，关注17500元/吨一线铝价表现，沪铝只有上破17500元/吨一线才有摆脱振荡区间的可能。昨日沪锌早盘高开高走，后有所回落。短期内振荡偏多思路对待，关注17500元/吨一线。沪铅弱势反弹，目前铅价接近17000元/吨一线，从当前市场看，铅价反弹力度不强，只有站上17000元/吨一线，才能继续打开上行空间。振荡反弹思路对待。螺纹钢作上仍可持有中期多单，短线关注4800点的支撑，4850点附近压力。短期而言，本周将有极其重要的美国非农报告公布，预计在报告公布前，金价将维持振荡走势，但向上的概率要大于向下的概率。