【回顾】
本周伦铝受欧债忧虑情绪拖累，周初重心下沉后维持横盘区间整理，因纽约原油向100美元/桶挺进，在能源属性的支撑下，实体底部稳固在2140美元/吨一线，然而随着欧债向欧元区较大经济体扩散引发市场风险厌恶情绪，周四伦铝重挫跌破2100美元/吨关口，之后有所修正，但该整数位表现较为脆弱。
国内信贷增加有放松之势，央行三季报将控物价以委婉语气弱化，适时适度预调微调鼓舞士气，空方施压力度有限，支撑国内价格低位企稳。本周沪期铝主力1201合约实体顶部呈现阶梯式下沉，近20日均线表现反复，人气萎靡缺乏反弹之力，上方遇阻于16300元/吨，而底部重心趋稳于16100元/吨，周五受隔夜伦铝重挫拖累，主力跳空低开破位16000元/吨，探低15850元/吨，因万六关口仍有争夺之势，下方跳空缺口有望修复。
期市连番下探且反弹无望，引发现铝市场偏空情绪，持货贸易商出货积极，而下游买盘谨慎，维持按需采购，市况气氛冷淡。本周SMM铝价纠结于16100元/吨一线，日内成交重心偏于价格底部，而铝价一旦跌至16100元/吨下方，惜售情绪渐起，贴水收窄转向小幅升水，但是有限的采购量依然不抵充裕的低价货源，整体市况成交偏淡。
行情低迷，本周国内外铝库存均处于上升趋势，其中，LME铝库存本周增27375吨至总库存4561050吨；上交易所铝库存本周再增40430吨至总库存179443吨，库存的持续增加也反正了市场交易需求的黯淡，短期铝价继续处于下跌趋势，库存增速仍将维持。
【消息面】
（1）14日意大利参议院表决结果通过了包括新紧缩措施在内的2012年政府预算案，以满足此前向意大利提供巨额援助的欧盟的要求。分析师认为，预算案通过是满足欧盟援助的前提条件，做好准备工作后迎接欧盟的援助是水到渠成的问题，短期内利好基本金属。
（2）11月16日，央行发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》。在这份重要的政策声明中， "适时适度进行预调微调"如期加入，而"把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务"这一提法则淡出，并首次提出"加强系统性风险防范"。分析师认为，稳定物价或告一段落，随着外部经济环境的进一步恶化，央行货币政策将会进行部分调整，相对宽松的货币政策可以期待，利好基本金属，但作用可能有限。
（3）17日消息，西班牙财政部发售了35.6亿欧元(约合48亿美元)的10年期国债，其平均收益率接近7%，创下自欧元区成立以来的最高水平。分析师认为，近日除德国外几乎所有欧元区国债均遭遇抛售，这表明投资者对于欧债危机的解决已渐渐不抱希望。这是个很危险的信号，如果持续下去，那将对欧元区经济造成重创，极大的利空基本金属。
（4）近日，财政部会同发改委联合发文，决定从2012年1月1日至2014年 12月31日，对小型微型企业免征管理类、登记类、证照类行政事业性收费等共计22项收费。分析师认为，针对国内中小企业困境，此种举措能一定程度上缓解企业压力，有利于有色行业部分小企业的生存，但对基本金属价格影响不大。
（5）15日上期所对铜和铝期货合约的交易保证金收取比例和涨跌停板幅度作如下调整：
一、自2011年11月15日收盘结算时起，铜期货合约的交易保证金比例在原比例的基础上提高一个百分点（合约在不同持仓量下的交易保证金收取比例也适用此项调整）；铝期货合约的交易保证金比例由6%调整至7%。
二、2011年11月16日起，铝期货合约的涨跌幅度限制由4%调整至5%。
上期所认为，针对个别价格波动频繁的品种，调整日常涨跌停板幅度和保证金比例，以保证市场安全稳定运行。在目前的经济金融形势下，交易所更加注重措施的针对性、灵活性和前瞻性，未雨绸缪，适时适度地进行预调微调，既加强市场监管，守住不发生系统性风险的底线，又深化服务实体经济发展的各项具体工作，促进功能有效发挥，确保市场安全平稳运行。
（6）电解铝产量延续了下半年以来的下降趋势，10月产量141.4万吨，同比增速0.3%，环比下降7.16%。目前国内出现部分地区限电以及未来电价上涨的预期，预计电力成本的增加将进一步限制电解铝的产量。而房地产、汽车行业景气度下滑正在向铝加工行业传导，铝材产量将随下游行业增速下滑而出现相应下降。
【期货市场】
伦铝本周大幅走低，波动幅度主要维持在2080-2200美元/吨之间。周初受美元指数持续走高影响，伦铝一路震荡走低；盘中虽偶有反弹，但都如昙花一现，铝价始终受阻于40日均线系统下方；周四晚间在原油价格和周边金属全线走低的带动下，伦铝再次大幅暴跌，盘中最低下探至2080美元/吨；随后虽略有反弹，但整体走势依然偏弱，料短期内铝价或将徘徊于2130美元下方；投资者后市可关注2000-2130美元/吨波动区间。
沪铝本周大幅下挫，波动幅度主要维持在15900-16200元/吨之间。周初铝价小幅反弹，最高上探至16200元/吨；随后在外盘持续走低的带动下，沪铝也一路震荡下挫；周五早盘受隔夜外盘全线大跌影响，沪铝再次大幅跳水，开盘后迅速下探至年内新低15875元/吨、随后略有反弹；但目前铝价整体走势依然偏弱，特别是随着1.6万支撑再次告破；沪铝后市很有可能再次面临一轮大跌行情，投资者可关注1.54-1.62万波动区间。
【现货市场】
本周华东地区现货市场铝锭价格小幅回落，波动幅度主要在16000-16200元/吨之间。周初铝价小幅反弹，一度上探至1.62万附近；但 贸易商仍显价格太低、普遍不愿出货，市场整体交投也十分低迷；随后期铝一路连续下挫，现货铝价也尾随走低，周五盘中一度跌破1.6万支撑；贸易商此时更加 不愿出货，而下游厂家也因资金紧张、以及对后市的不确定而前有采购，市场整体成交依然不佳。目前铝价整体走势依然偏弱，短期内或将于1.6万附近小幅徘 徊，但后市仍将继续走低；建议商家短期内可暂观望，1.55万附近可积极备货。
本周华南现货市场铝锭价格继续走低，波动幅度主要在16300-16500元/吨之间。周初铝价一路小幅反弹，最高上探至16530元/吨；但仍远低于贸易商持货成本、所以出货意愿不强，而下游厂家采购也较为谨慎，市场整体交投清淡。随后受期铝走低影响，现货铝价也尾随下挫，周五盘中最低下探至16260元/吨；目前铝价整体走势仍相对偏弱。而终端需求不佳，使市场人气低迷，料铝价短期内仍将延续震荡下行走势；商家后市可关注1.6-1.65 万波动区间，作上建议短期内暂观望为宜。
本周氧化铝价格继续走低，厂家成交多以长单为主，市场鲜有采购；非中铝厂家各地区价格差异变化不大。山西地区主流报价在2750-2800之间，成交价多在2750附近。河南地区市场也鲜有采购，主流报价在2800-2850之间，成交价多在2850附近。贵州地区因中铝厂家生产的氧化铝多供给给重庆地区，所以市场中难以找到正规货源，报价相对混乱，主流报价在2750-2870之间，市场仍成交稀少，中铝报价依然维持3000元/吨。本周电解铝价格继 续走低，带动氧化铝价格小幅下挫，而市场整体成交情况依然十分低迷，且短期内料难有明显好转；下周氧化铝价格或将继续小幅下探，建议商家可暂观望。
【废旧市场】
欧债危机的不确定性因素，打压市场信心，本周沪期铝震荡下滑，跌破1.6万一线，现货铝跟随小幅下滑，且各地废铝报价亦步入小幅下行趋势，宏观面利空，基金属走势太弱令贸易商对后期铝市信心减倍，均持货观望，市场出现不买不卖的现象，成交低迷，从近期走势来看，沪期铝或将震荡延续，废铝趋稳。
宏观面消息利空，本周沪期铝震荡下滑，截止周五，佛山铝锭不带票市场主流报价在15510元 /吨，环比上周下跌140元/吨；破碎生铝市场主流报价在13250元/吨，环比上周持平，由于废铝市场流动货源稀少，支撑废铝抗跌明显，故现货铝与废铝价差降至2200元/吨附近，然而废铝对现货铝的替代性降低，下游合金厂将对废铝的采购力度减弱，故削弱废铝消费前景。
【综述】
本周国内铝价继续走低；沪期铝盘中再创年内新低，特别是随着1.6万支撑告破；后市或将再临一轮大跌行情，投资者可关注1.54-1.62万波动区间，作上建议短线暂观望，中长线仍维持看空。现货市场，流通货源日渐增多，使铝价再难以持稳；周五早盘随着期铝大跌，现铝一度触及1.6万关键支撑；料短期内或将有所反弹，但整体走势依然偏弱，后市或将向1.55万方向运动；建议商家短期内可暂观望为宜。伦铝弱势下行格局难改，本周再次跌破2100美元一线重要支撑，后市看跌至2000美元一线，投资者可逢高适量做空。
【作建议】
作上建议短线暂观望，中长线仍维持看空，谨慎作，注意风险。