【回顾】
本周锌价走势再度受到欧洲主权债务危机的主导，希腊问题尚未得到妥善解决，意大利危机再度引发市场恐慌情绪。伦锌周初时尚可维持区间震荡，重心逐步抬升，并于周二时尝试上触2000美元/吨压力位。然而，周三起因意大利问题愈演愈烈，引发市场抛售风险资产，伦锌大幅下挫，周四时更是跳空低开落于10日均线下方，KDJ三线开口向下，打开下滑通道。
国内方面，沪期锌主力1201合约相对伦锌来说更显疲弱，本周沪期锌主力基本围绕15200-15500元/吨区间整理，周三公布的10月CPI虽大幅下降，但因符合预期，市场早有消化，未能提振乐观情绪，周四更因市场重蹈恐慌情绪，期锌主力跳空低开，直破15000元/吨关口的支撑，探低至14510元/吨近期低点，几近跌停边缘。期锌已完全沉降于各日均线之下，探低之路恐未止。
现货方面，本周周初时现货基本保持于平水状态，集中成交于15200-15400元/吨区间，部分冶炼厂因资金压力而有所松动少量出货，但周四时因期锌下泄，炼厂低价持货惜售而停止出货。现货由平水转为升水，下游逢低接盘买兴积极，现锌由周四早盘的升水50元/吨被一路推高至升水120元/吨高位。因前期进口锌大量到港，本周进口锌充斥国内市场，周初时对国产锌有50-80元/吨的贴水，周四时因下游买兴旺盛，进口锌亦推高价格，与国产锌价差缩小至20元/吨。
本周各大市场的现货库存出现小幅减少，华东市场库存减少3000吨至40.94万吨，华南市场减少1500吨至12.3万吨，华北地区库存保持1.2万吨不变。
本周金属市场走势再次被欧洲债务问题影响，伦锌周跌幅逾3%，较上周跌幅扩大，最低1859附近，沪期锌周跌幅逾5%，最低至14510，最高15540。
【消息面】
一、宏观经济
（1）清算机构提高意大利国债交易保证金要求
意大利政府利用国债来筹集资金的成本周三上升，原因是清算机构LCH.Clearnet今天宣布提高意大利国债交易的保证金要求，而与此同时，意大利国债收益率已经接近于被认为是无法维持的水平。
（2）希腊新总理确定
据法新社报道，当地时间10日，希腊总统办公室发布消息说，“总统已经授权帕帕季莫斯先生组成新政府。”新政府将于11日中午12时宣誓成立。此前，希腊执政党与主要反对党已达成一致，决定于明年2月19日提前举行大选，如此一来，明年2月19日也将是联合政府新总理的任职期满之日。
（3）标普重申法国AAA信用评级
11月10日，标普称，由于一个技术错误，一条信息今日自动散布给了《标普全球信贷门户》的部分订阅者，该消息暗示法国信贷评级已经被下调。事实上法国信贷评级仍然是‘AAA/A-1+’，前景为稳定，并且本次事件跟任何的评级监督活动毫不相关。
（4）中国10月份CPI同比上涨5.5％
国家统计局11月10日公布，10月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.5％，涨幅比上月回落0.6个百分点，创5个月来新低；此前一直推动CPI上涨的食品价格也在5个月来首次出现环比回落，显示宏观调控政策持续显效。
（5）美国非农就业人口增加8.0万人
10月美国失业率为9%，略低于市场预期的9.1%，也低于9月份9.1%的失业率。10月季调后美国非农就业人口增加8.0万人，低于预期的9.5万。分析师认为，美国失业率降低，且就业增长缓慢，充分证明美国的经济还是处于非常疲软的状态。
（6）G20峰会传递重振经济增长意愿 未达成实质性协议
G20峰会传递重振经济增长意愿，但未就欧债等相关问题达成实质性的协议；亚太经合组织(APEC)财长部长会议将在夏威夷召开，此前官员称奥巴马拟将敦促中国加快人民币升值步伐。
（7）意大利国债突破“生死线”
意大利10年期国债收益率攀至7.4%，总理月底前将辞职，欧债危机加剧；希腊总理辞职新人选为前欧央行副行长，第六批救助贷款有望如期获得；法国进一步采取紧缩政策，标普表示维持3A评级。欧元区纾困基金负责人表示，欧洲市场本周大幅动荡，已使这只4400亿欧元的基金很难将火力增至1万亿欧元。
（8）美首次申请失业救济人数降至7个月来最低水平
美国劳工部10日公布的最新报告，美国上周首次申请失业救济人数连续两周保持在40万以内，降至7个月以来的最低水平；此前公布的10月非农就业人数增加8万人，失业率9.0%；美联储大多数官员预计，未来3年的通胀率将保持在1.5%至2%之间。
2．行业新闻
（1）中国将淘汰有色板块落后产能300万吨：到2015年，中国将淘汰大量落后有色产能，其中铜冶炼淘汰30万吨，电解铝淘汰80万吨，铅冶炼淘汰150万吨，锌冶炼淘汰40万吨。
（2）湖南华信年底开建10万吨锌冶炼产能：湖南华信有色金属有限公司10万吨锌冶炼项目将在2011年 12月底至2013年建设，包括10万吨锌生产系统和合金新材料生产系统及铁路专用线。预计正式投入生产的时间或将在2013年以后。
（3）2011锌冶炼新增产能不足计划的50%：今年已投产的新增产能有铜冠池州10万吨，赤峰红烨锌业10万吨，弛宏会泽14万吨，甘肃成洲5万吨及汉中锌业10万吨。另有部分企业将原计划2011年投产的项目推迟到2012年，总量大于今年实际投产的锌冶炼产能的一倍左右，因此今年新产能投产不足计划的一半。
（4）统计局数据：10月锌产量为47.4万吨，同比增长2.4%；国内精锌产量为434万吨，同比增长3.5%。
【期货行情】
本周金属市场走势再次被欧洲债务问题影响，伦锌周跌幅逾3%，较上周跌幅扩大，最低1859附近，沪期锌周跌幅逾5%，最低至14510，最高15540。
欧债危机持续影响市场，使得金属走势比较震荡，伦锌仅美元指数的回落得以喘息，周二曾一度上冲2000美元下方附近，而沪期锌主力合约与1.55万失之交臂。后因意大利发债成本暴涨至危险高位，投资者担忧欧债问题再次步入更加严峻的境地，美元指数飙升，大宗金属普遍大幅回落，伦锌亦未能例外。沪期锌表现相对抗跌，内弱外强明显，收盘反而小涨。周四中国10月出口数据的回落，在一定程度上说明了欧债对中国的影响正逐步显现，助推伦锌走低，沪期锌主力合约收盘跌停，吸引了不少商家入市，持仓量大增。但两市锌价跌势过快，周五开始进入休整。因投资者信心不足，获利了结意愿大，沪期锌持仓量大幅回落。
【库存分析】
上交所库存大幅减少3998吨，基本由上海地区贡献，上海地区库存减少4741吨，其中国储天威、中储吴淞、上港物流、中储大场皆出现不同程度的减少。而广东地区小幅增加805吨。据调研显示，目前冶炼厂开工再次出现下滑，向市场放货量减少，导致部分商家注销仓单将货置放在市场以便于流通，无疑是导致库存减少的一大原因。另外一个原因就是，近期锌价走低，期锌与现货锌之间再次出现升水，投资者倾向于买期货卖现货。LME锌库存方面，最近一直出现减少，截止周四，库存已经减少到75.7万吨左右，两市库存总和在112万吨，压力减轻。
【现货行情】
本周沪期锌下破1.5万，锌锭报价亦在1.5万下方徘徊，锌价暴跌提振现货市场的成交量。湖南地区锌精矿价格报在10950附近，其他云南、甘肃、广西等地区均在10850附近，较上周跌300。锌价在此暴跌，锌精矿价格走低，加重矿企惜售心理，造成锌精矿供应趋紧。锌冶炼企业因原料紧张减少产量的不再少数。据悉，年产能10万吨以下的小型冶炼企业10月开工率为48.11%，较9月的50%附近仍下滑2%左右，主因就是购买锌精矿原料困难而使部分冶炼企业停产。其中，云南地区因用水问题影响了部分企业的生产，进而影响了中型企业整体的开工。云南驰宏锌锗锌缺水，减量生产，目前已停止对上海供货三月有余。
【相关行情】
（1）氧化锌市场
本周锌锭价格在宏观面的打压下暴跌。各地氧化锌价格都在不同程度上有所下调。99.7%间接法（锌锭冶炼）氧化锌价格，上海地区较下降500至15000附近；江苏地区仍报15500附近；江苏地区较下跌200至14850；河北地区跌100，报14950附近。99.7%间接法（锌渣冶炼）氧化锌，江苏地区下调100至14000附近；河北地区持平，报13800附近。江苏地区氧化锌厂家称，近期出货一般，价格跟跌难跟涨，因需求暗淡上涨乏力。河北氧化锌厂家则表示目前开工在60%以下，一般会停产一些生产线，今年销量比去年同期相比减少30%-50%不等。但周四因锌价较低，下游用货企业备货较积极，成交活跃。
（2）镀锌
本周国内镀锌板卷价格以下跌为主。上海市场：周一期货高开震荡，上游品种有走强态势，故价格还是稳中调整为主。但接下来几日持续需求减弱，故贸易商心态欠佳，一再下调报价。整体来看，本周价格仍处下跌通道，上游品种下跌，成本支撑力度严重减弱，再者宝钢政策均下200-400元/吨左右，这对商家的阴霾情绪更是雪上加霜。目前贸易商为促出货，低价资源迭出，后期情况不容乐观。预计下周镀锌板卷稳中趋弱运行。
（3）佛山破碎锌市场
破碎锌本周累计下跌600左右，最高价格12600附近，最低在11800。欧债问题持续影响市场，期锌曾一度跌停，破碎锌商家积极下调价格，部分商家报价一度下至11800附近，价格较低，吸引不少人入市，商家开始有采购意愿，询价积极性增加，市场交投好转，但多数商家表示，目前行情不稳，表现尤为谨慎，采购数量有限，成交相对较少。分析师认为，经历此番暴跌后，跌势得以释放，不排除期锌后期开始回补缺口的可能性。
【综述】
下周锌价仍受宏观面左右。欧债危机或仍对对市场造成重压，锌价或受到打压。但从技术上来看，当锌价在1.4万附近时，买盘较强，暗示市场或认可此价位，若欧洲不出现极端利空消息，锌价反弹机率大。另外，美元近期稍强但是主要受技术性买盘推动，后期仍有回落趋势，或对锌价有一定支撑。
整体来看，短线虽利空因素多，但料在成本因素支撑及技术性买盘带动下，后期锌价超跌反弹仍可期待。伦锌运行区间1800-2000；沪期锌：14000-15800；破碎锌小幅走高。