2010/10/14 15:49:20
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内容摘要：化工行业景气度提升券商看好农化子行业
近期周期性行业的轮番启动，带动市场逐步向上。化工行业持续复苏，多家机构认为，化工行业景气度渐次提升，行业整体已经步入复苏中期阶段，子行业景气依下游需求而有所分化。其中农化子行业整体处于复苏初期，应当积极布局；同时也要关注精细化工稳健增长带来的建仓机会。
前三季度化工行业总体运行态势良好。中航证券发布的行业报告指出，化工行业的主营收入和利润总额的指标显示，10年前三季度我国化工行业总体运行态势良好，行业的收入水平和利润总额较去年同期均有大幅上涨。四季度化工行业将保持平稳的运行态势，出现大起大落的可能性不大。兴业证券指出，化工行业整体已经步入复苏中期阶段，子行业景气依下游需求而将有分化。企业利润在依托第一阶段销量复苏实现快速增长之后，下一阶段主要的增长动力在于下游需求提升带来的开工率上升和产品价格上涨。
从各子行业来看，安信证券指出，基础化工行业量价齐升，化肥与农用化工行业下游需求强劲，化纤行业收益于棉价大涨。8月份纯碱、烧碱表观消费量同比均出现增长。由于价格上涨预期强烈，目前厂商及贸易商普遍惜售，整个行业供给偏紧。特种化工行业需求回暖。目前下游采购不太容易，贸易商手中货源较少。目前市场需求没有明显增加，市场成交一般。
化肥与农用化工行业下游需求强劲。全球农产品价格的上扬增加了对于化肥的需求。各类化肥价格涨势明显。9月份以来，随着印度、巴西和东南亚的农作物价格上涨，国际尿素价格依然表现强劲。值得关注的是随着国际尿素持续上涨，国内尿素的竞争力得到了加强，出口需求已成为未来行业增长的亮点。预计随着国外需求的释放，国内二铵价格将大幅上涨。
化纤行业交易平淡，将迎来旺季。由于全球供应趋紧以及气候因素影响，棉价进入9月后开始新一轮大涨。石油与天然气受益于美元贬值触底反弹，进入持续上涨通道。
基于对整个行业和子行业景气度的判断，多家券商认为后市应着重布局农化工，同时关注精细化工。广发证券认为，综合考虑，四季度化工大众品仍无整体性投资机会，但应相对重点关注农化板块，尤其是钾肥，目前正处于景气上行周期，预计还能持续一段时间。兴业证券指出，化肥和农药将是2011年需求增长前景最好的传统化学品，基于对未来需求变化趋势的判断和行业实际运行情况，建议积极布局农化行业，配置排序为钾肥/农药/磷化工——磷肥——氮肥，鉴于钾矿、磷矿和萤石等资源集中度日益提升，面临价值重估机遇，尤其看好具备资源优势的相关企业。长期角度来看，对新兴领域精细化工的发展前景持乐观态度，虽然当前市场上的中小市值公司整体估值偏高，但是以4季度部分公司小非解禁带来的板块整体股价压力为契机，优质公司的吸纳良机很可能出现
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