4月10日，多云转阴。

智者言：浪退方显礁石峻，天晴乃见远山青；不逐浮波争起落，但守心灯照我行。

地缘情绪反复无常，有色板块在希望与不安中摇摆。以色列与黎巴嫩的冲突未平，霍尔木兹海峡的通航阴云并未完全散去，宏观面的不确定性令资金趋于谨慎，盘面便再度陷入胶着。

截至15:00收盘，沪镍主连报133010元/吨，下跌1170元，跌幅0.87%；不锈钢主连报14465元/吨，上涨145元，涨幅1.01%。不锈钢期货相对镍价走强，形成独立上涨行情。

沪镍与不锈钢呈现红绿互现、整体交投清淡。原料端价格虽有小幅回落，但底部支撑犹存，价格下行空间有限。本轮连续拉涨，一方面得益于镍、铬、钼等原料端的高位支撑——钢厂成本压力不减，挺价惜售情绪较浓；

另一方面也契合“银四”传统旺季预期，加之青山主动调价，有效提振了市场信心。随着节后下游全面复工复产，市场观望情绪明显减弱，终端及中间商询单量逐步增多，刚需采购与补库需求同步释放，整体成交氛围较节前显著好转。

宏观层面，美伊和谈虽有进展但变数犹存，地缘溢价并未完全消退，能源及辅料价格的波动正通过产业链向上游传导。产业端，“强预期”与“弱现实”的博弈进入白热化。成本端支撑依然坚挺：印尼矿端收紧预期仍在，审批虽接近尾声但部分矿山配额尚未落地，叠加雨季末尾发运紧张，矿价维持高位。

此外，国内外镍库存持续累积，一级镍社会库存压力明显；不锈钢终端需求释放有限，社会库存去化缓慢，现货成交仅靠“以价换量”勉强维持。

总的来看，在成本支撑与需求边际回暖的双重带动下，市场偏强格局延续，后续行情持续性仍将取决于下游实际接单情况及终端消费的兑现力度。

涨跌互现，迷局待破。不如以静制动，待迷雾散尽，再看乾坤。

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