在欧债危机和下游需求不景气的影响下，商品走势承压加重，原本预期的石化市场“金九”需求旺季成为泡影——市场非但没涨，反而大幅下挫。生意社9月石化100风向标显示，黄金九月仅有38%的石化产品价格上涨，却有高达52%的产品价格出现下降。

国际经济形势带低原油价格，进一步影响到大宗商品市场，反映在国内化工市场，则表现为市场成交量减少、企业压缩开支储备更多现金流等。石化市场低迷的表现也直接反映在A股市场，数据显示，9月基础化工板块跌幅达到11.83%。

磷化工产品领涨

生意社数据显示，在已监测的100项石化产品中，九月份较上月同期上涨的产品有38项，10项产品持平，而下跌的产品达到了52项。其中，磷化工产品在9月份低迷的市场中仍然独领风骚。黄磷9月末均价达到了20400元/吨，较月初均价16000元/吨大涨27.50%；磷酸也从月初的4571.43元/吨，涨至月末的5431.25元/吨，涨幅达到18.81%。黄磷和磷酸分别成为9月石化市场涨幅第一、第二名。

黄磷的疯狂上涨与云贵两地全面停工有着紧密联系。从百川资讯的统计来看，云南和贵州黄磷生产企业已经集体停工，目前库存为零，云南省也出台了《关于下达云南电网2011年9月20日至10月8日有序用电指标的通知》，其中重点是从9月20日开始要求黄磷企业全面停产。另外，据湘财证券介绍，有消息称若十一国庆结束，贵州电煤紧张局面仍未解决，黄磷企业将面临全面停产至明年4月份才有望开工。因此，受到消息刺激和实际的黄磷供应严重失衡影响，黄磷价格出现大幅上涨。

前期上涨品种大幅下挫

虽然磷化工一枝独秀，却难掩其余产品的愁云惨雾，前期大涨的产品出现大幅回调。从数据来看，氢氟酸在9月整月的价格跌幅为13.97%，从月初11020元/吨下挫至月末的9480元/吨，排在跌幅榜第二位，曾经受到萤石整合而疯狂上涨的氢氟酸逐渐低迷；天然橡胶也从33675元/吨下降至29850元/吨，跌幅为11.36%。

多晶硅价格也出现大幅下降，9月跌去了11%，9月底均价为356000元/吨，由于国内光伏企业90%份额依赖出口，德国和意大利等国今年以来因政府补贴下调导致市场需求萎缩，加上国内市场启动乏力，目前国内光伏市场全产业链产品价格一路下滑，目前多晶硅价格已至历史“冰点”。

与此同时，前期热炒的钛白粉在高位盘整多时后也开始下跌，9月跌去10.80%，均价从21079元/吨降至18802元/吨。除了前期过度上涨品种出现回调，价格下挫的还有丙烯酸、三氯乙烯、溴素等。

从石化市场反观A股市场，9月份的基础化工板块也并不乐观，9月整月板块跌幅达到11.83%。从巨灵财经数据显示来看，9月份跌幅最大的股票正是钛白粉新贵佰利联（收盘价82.45元），从最高133.30元狂泻至82.45元，9月整月跌幅达到33.77%，跟钛白粉价格下跌如出一辙。另外，氟化工板块巨化股份（收盘价20.96元）的跌幅也达到了23.56%。

十月或超跌反弹

8月末时，多数分析机构对9月商品市场表现看好，但实际情况却大相径庭。究其原因，首先是世界经济整体环境恶化，美债信用危机、欧债危机轮番重挫市场信心；其次是石化市场产业链整体缺少亮点：上游代表商品原油始终是80美金左右波动，下游的需求亦未见放量。各条产业链供需矛盾不尖锐，资金缺少炒作因素；最后是石化市场周期性因素。2008年、2009年经济危机后，石化市场快速反弹，尤其是去年末和今年初，部分商品创出价格新高。从长远来看，石化市场的价格上涨是必然的，但短期的快冲势必导致调整的波浪。现在来看，4月份后的石化市场一直处于回调周期，“金九”因素并没扭转大势。

对于后市，生意社总编刘心田认为，“金九”成为“熊九”也有一定正面效应。其一，商品市场回调一定程度上去除了虚高和泡沫，经济通胀压力有所减轻；其二，为后市行情也进行了铺垫。原本预期就不高的金九银十在熊九的情况下，银十出现的机率和效果都会增强。展望十月，虽然消极因素仍存，但刘心田认为部分商品的“超跌反弹”或会助长市场炒作，加之十月应是年前需求的较集中释放期，一定程度的小行情还是可以期待的。